三大因素是助力金价

黄金正在接近八年高位，在过去的一年中，黄金飙升了27％，总体表现超过大多数交易品种。

自2016年初触及1050美元的底部以来，黄金就一直处于大周期波段上涨的趋势中。而由于疫情在全球蔓延以及各国央行和政府刺激资金的大量涌入，黄金的长期上涨更是进入加速阶段。

目前黄金有望在2021年底突破其历史高点。这三个因素是主要助力因素。

当利率和货币发行处于不合时宜的状态时，黄金将会蓬勃发展。

当利率失控时，投资者转向黄金，尽管部分投资者认为这可能有反直觉的，但是这是事实。

在金融危机期间市场首次看到美联储将利率降至零的现象。黄金被认为是抵御所有货币创造和经济刺激的安全港，黄金具有抵制通胀和避险功能。随着全球政府正在面临同样的危机，这就可以理解为什么当前黄金的涨幅是合理的了。

另一个支撑金价的因素是过量的货币发行。为了应对疫情冲击以及流动性危机，美联储出台了史无前例的宽松措施。随着市场的流动性已经逐渐恢复，此前超量发行的货币正成为市场运行的隐患，因为这可能会引发恶性通胀。

在20世纪70年代，当通货膨胀高涨时，黄金拥有惊人的回报。较高的通胀是超量的货币政策的结果。

总体而言，利率不确定性的持续上升在上个世纪70年代后期是一个非常现实的威胁，黄金被视为价值的存储。如今面临的境遇是全球将长期处于低利率的状况，甚至可能是面临负利率。

除了低利率外，美联储为首的全球央行还向市场上投放了数万亿美元的资金，随着流动性危机化解，市场充斥着过剩的货币。这很容易理解为什么即使今天股市正在复苏，投资者仍然倾向于持有黄金。(北京时间7月2日)凌晨公布了美联储6月货币政策会议纪要，鲍威尔一直在强调会在2022年之前维持利率不变。

需求总体保持强劲

同时，对实物黄金的需求仍然较为强劲。在2020年年初市场崩盘期间，散户投资者开始购买金条。结果许多地方最终都用光了存货。

不仅是散户，大型机构尤其是各国央行也一直是黄金的主要买家。在2019年全球央行共购买了668吨黄金，为50年来的最高水平。

最近几个月央行购买有放缓迹象，这是因为各国央行正在淡化其黄金购买和销售。不过即使以2012年上一次出现的金价计算，他们仍是净买家。

世界黄金协会预计，未来12个月央行对黄金的需求将持续。今年4月，尽管俄罗斯履行了暂停购买计划的承诺，但全球各国央行的黄金储备仍净增加了31.6吨。根据世界黄金协会的数据，鉴于央行在2018年和2019年的强势购买，较低的购买率完全在意料之中。

而一些新兴经济体在新冠疫情冲击之下为了支撑本国货币，从而也会选择增加黄金储备。

世界黄金协会2020年央行调查发现，全球20%的央行计划在未来12个月内继续扩大黄金储备。与经济环境相关的因素（比如负利率）是这些计划购买的主要推动力。这是由于黄金在危机时期作为避险的作用，以及它没有违约风险。

黄金上涨已经持续了很多年，但2020年标志着一个转折点，金价的上涨仍然会成为主流。

低利率、超量的货币发行以及强劲的需求都预示着黄金价格的上涨。美国近几个月受新冠疫情的影响，多行业经济受阻，失业率逐渐提高，经济有所放缓。金价与此同时，价格反而不断攀升。未来12-18个月，黄金可能会重演2011年的情景，迎来另一轮抛物线式反弹，并推动黄金创出历史新高。

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