美联储救助企业债市场但却进一步埋下了隐患

疫情的暴发，令全球经济停滞，因受封锁等影响，令一些企业生产中断，信用基本面急剧恶化。悲观的经济前景引发原油价格战，破坏全球金融市场稳定，令恐慌情绪蔓延，各类资产亦遭抛售。

此次疫情的爆发，打破美国企业债市场的繁荣泡沫，释放累积的信用风险。为了有效的缓解企业流动性危机，3月下旬，美联储推出了一系列信用支持工具，为美国企业的商业票据、交易所交易基金(ETF)等提供流动性支撑。因此，美联储已成为全球购买高收益级债券的央行。

尽管美联储可以短期内有效缓解企业债的压力，但不能从根本上解决问题，反而进一步积累企业债市场的风险。

企业债市场经济出现信用评级下调以及违约的现象。随着美国公司债务规模的扩大，企业债务信用资质继续被削弱。一旦BBB级债务评级下调，将进入高收益级，令债券价格下降，信用利差加大，影响企业再融资的能力。而共同基金投资高收益级债券的比例限制严格，可能会在评级下调引发抛售，加剧流动性的紧张。

在2020年上半年，标普下调473家美国企业的评级。评级调降的企业集中在能源、资本货物、零售消费等受疫情影响最大的行业。

美国经济研究局表示，经济已自2月起进入衰退。目前正面临疫情的二次暴发，令刚开始重启的经济面临封锁风险。而美联储干涉，短期内确实可以缓和企业再融资的压力，但无法解决根本问题。如疫情仍得不到控制，企业经营情况以及盈利将持续恶化，企业债市场的恢复可能需要完全依赖于美联储的支持。长此以往，将会是金融风险的隐患，成下一次金融危机的导火索。