金价Q4恐难再创历史高

金价2020年在联准会祭出无上限量化宽松货币政策对抗疫情、美元贬值的带动下一路走扬，从去年底至今年8月初涨幅接近37%，但之后却开始压回、使得年初迄今涨幅收敛至27%。分析人士认为，实质利率、美元指数近来开始反弹，预估金价恐怕难以在今年Q4再次刷新历史高。

不过，美国已经转负的实质利率近来止稳，并于8月开始走扬，这导致金价走软。实质利率、美元是驱动金价的关键，而非股市投资人的信心状况。在经济数据持续透露复苏迹象的带动下，预估实质利率可能会持续走升、美元也会同步转强，对金价造成额外逆风。他认为，金价近期恐怕难以再次刷新历史高。

若要价涨破天际，得出现一些特殊事件，例如Fed的货币政策不再定锚通膨、引发通膨忧虑，或是美国经济基本面出现结构性改变、让全球投资人对美元失去信心，进而导致美元重贬。这些事件发生的机率非常低。

若美国未推出更进一步的货币或财政刺激政策，金价预估只会温和上涨，于明年第三季底上扬至2100美元。这项预测的前提是，新冠肺炎疫苗届时已经全面普及，经济也重回轨道。

今年美国总统大选充满不确定性，现任总统川普不愿对败选后和平转移政权做承诺、认定邮寄选票可能造成选举舞弊，这促使避险需求攀升，投资人也开始重新思考对美元的悲观看法。