加息与通膨预期持续角力 黄金或重返震荡行情

6月16日，美联储6月FOMC会议以美联储预期有可能提早缩减购债作结，现货黄金一夜大跌超过40美元、美股收盘报1811.40美元/盎司；在空头大行情中，Metals Focus发布了本年度黄金焦点报告，报告指出随着全球新冠肺炎疫情整体趋向缓解，包括黄金在内的贵金属市场前景将变得温和。就在报告出炉同一日内，金价从1850美元水平一路下跌至坚守个多月的1800美元关口稍高处，与报告预期的2021年黄金均价1820美元位置相去不远，看来黄金市场涨势或要在6月暂时结束。

分析认为，黄金实物需求将持续回升。因为2020年基数较低的关系，导致几乎所有国家的黄金购买量均有可能实现两位数强势增长，其中又以印度及中国为大头；去年各国央行的黄金持大量也经历大跌，预期2021年官方部门的黄金购买量也将有所复苏。整体而言，实物黄金投资有可能在2020年的低基础上实现8年以来的增幅新高。

与此同时，利率与通膨仍会是主导黄金价格走向的两大要素。目前美联储进一步减息的可能性微乎其微，在6月FOMC会议过后更有提早缩减购债的可能性，这将对黄金价格构成重大压力；另一方面，美联储调高了对全年通膨率的预期，主席鲍威尔也于发言中提及暂时性的通膨或有稍为延长的可能性，黄金将继续发挥自己作为通膨对冲工具的用途，这也代表如果没有足够强劲的数据，黄金价格一泻千里的可能性也比较低。

尽管美联储竭力压抑相关影响，但是于FOMC会议上确实释出了加息讯号，多少与美联储的「通膨暂时论」互相矛盾，两大因素两头拉锯，部份分析人士仍然怀疑，在美国失业率低于4%的情况下，2022年的通膨状况到底能否如美联储所愿保持温和，接下来数月的经济数据将有助更加务实地评估接下来的通膨走向，如通膨恶化始终无法解决，将会成为黄金上行的重要动力。