美联储通膨观点分歧加大 分析忧虑滞胀再临

6月25日，上周于多位美联储官员先后传达出分歧相当大的信息作结，黄金持续于区间小幅震荡，未有具体方向。美联储中出现观点分歧，归根究底在于各人对通膨会否长期持续的结论不一，美联储想要控制通膨也想要等就业率提升的如意算盘，也愈来愈难敲响。

鸽派阵营以美联储主席鲍威尔、纽约联储主席威廉姆斯、费城联储主席哈克及里士满联储主席巴尔金组成，他们认为通膨率只是暂时高企，随着失业补助减少、工人重返职场之后，劳动力短缺问题将会得到解决，通膨率也将随商品供应提升而下降。

鹰派阵营则由达拉斯联储主席卡普兰及圣刘易斯联储主席布拉德带领，他们预期通膨率会比目前预测走得更高，并且持续更长时间，所以美联储该尽早开始缩减购债规模，以更长时间温和地缩减经济刺激措施，避免情况进一步恶化后不得不采取更激进的措施、对市场造成更大伤害。卡普兰此前指出，自去年初起，55岁以上的美国人中已有250万以上人士退休，加上150万人为照顾家人而离职，实际会重返工作岗位的适龄劳动人口数量不明，也不知道需要多少时间填上现时的职位空缺。

目前美联储面临内部分歧问题，一方面希望透过加息压制通膨恶化，另一方面又怕加息会打击经济及政府财务状况，在最坏情况下将会变成70年代受经济停滞及高通膨左右夹击的滞胀惨况。尽管美联储主席鲍威尔已表示，他认为滞胀重现极不可能发生，但是目前生产量提升受阻、推高生产成本及商品与服务价格，加上规模及时长也史无前例的极度宽松货币及财政政策，滞胀一旦发生便有相当可能超越70年代的情况；美联储内部分歧当然有可能随着更多数据出炉而再度趋同，然而他们也可能在拉锯中错过行动时机，到时或将在全球范围引起金融危机。