美联储加息25个基点似成定局 任何前瞻性指引恐将适得其反

美国劳工部上周五公布，经季节性因素调整后，第一季度就业成本指数环比上升1.2%，这大于经济学家先前预期中1%的升幅，该指数同比上升4.8%，与去年第四季度5.1%的同比升幅相去不远，且大大高于美联储决策者心目中与其2%通胀目标相契合的水平。

上周五，美国 4月 密歇根大学消费者信心指数环比基本持平为63.5，而美国 3月 核心PCE物价指数月率，经季节性因素调整后上升0.3%，核心PCE物价指数年率则为4.6%。

以上报告对定于本周三结束的美联储会议都会有影响。美联储一直认为，美国劳工部的季度就业成本指数或许是关于工资上行压力的唯一最佳注解。这是因为不同于月度就业报告中的平均时薪数字，该就业成本指数会对劳动力结构变化因素进行调整。例如，低薪劳动者相对于薪资较高劳动者就业的增加可能抑制平均时薪，但不会对该就业成本指标产生同样的影响.

同时，美国商务部的消费者价格数据是美联储衡量通货膨胀的首选指标。在这些数据中，美联储将尤其关注服务价格同比增长5.5%的问题。该数据增长部分是由住房价格8.3%的增长推动的，其中主要反映了房租的增长。住房价格用来计算房主和租房者的住房成本。民间的房租指标已经大幅放缓，美国商务部的住房价格指标滞后于新签租约的价格，因此可能也将开始走软。即便如此，强劲的服务业价格还是会让美联储更加担心薪资增长将渗透至通胀。