银价上升遇阻，关注日内5MA水平

发布时间：2025-09-03 14:04:54

行情回顾：

白银周二（9.2）最高试探40.96美元/盎司，最低触及40.13美元元/盎司。收盘于40.88美元/盎司。周三（9.3）开于40.87美元/盎司，截至目前最高上探至40.97元/盎司，最低试探至40.62，现报40.69美元/盎司附近.

基本面分析：

1，【机构：欧元区服务业通胀降温但未达标，欧央行降息仍需等待】

德国复兴信贷银行经济学家Dirk Schumacher表示，8月欧元区通胀数据中最重要的细节是，尽管整体通胀率略有上升，但服务业通胀出现了小幅回落。服务业通胀率从7月的3.2%微降至3.1%，较4月高达4.0%的水平已连续数月下降。然而，当前这一水平仍高于欧洲央行2%的通胀目标，因此决策者并无紧迫的降息压力。只有出现明显的经济衰退迹象，欧洲央行的多数成员才可能支持进一步降息。目前并未显现此类衰退信号，因此在未来可预见的一段时间内，欧洲央行应会将其关键利率维持在2%不变。

2，【近600位经济学家联署公开信声援库克呼吁捍卫美联储独立性】

众多知名经济学家纷纷声援美联储理事Lisa Cook，此前美国总统特朗普寻求因涉嫌抵押贷款欺诈而解雇她。近600名经济学家签署公开信支持库克，称罢免美联储理事的门槛很高，民选官员应避免采取侵蚀美联储独立性的言行。这封公开信于周二发表，签署人包括诺贝尔奖得主克劳迪娅·戈尔丁和保罗·罗默，曾任欧巴马政府经济顾问委员会主席的Christina Romer，以及俄亥俄州立大学教授、曾与库克合著论文的Trevon Logan。

3，【美国制造业深陷泥潭：关税阴影下的“比大衰退还惨”局面】

美国制造业的持续低迷已成为拖累整体经济的重要砝码。

根据美国供应管理协会（ISM）最新公布的数据，8月份制造业采购经理人指数（PMI）虽从7月的48.0小幅回升至48.7，但仍远低于50的荣枯线，这标志着制造业已连续第六个月处于萎缩状态。制造业占美国经济比重约为10.2%，其疲软直接影响了就业、投资和消费链条。

更令人担忧的是，一些工厂反馈当前的营商环境“比2007-2009年大衰退时期还要糟糕得多”。造成这一局面的罪魁祸首，正是特朗普政府推行的高关税政策。美国平均关税税率已飙升至百年最高水平，导致进口零部件成本急剧上涨，许多制造商抱怨“在美国制造产品变得异常困难”。

4，【美联储降息预期升温：非农数据成关键，黄金迎来季节性旺季】

美联储的货币政策动向一直是黄金价格的“风向标”。根据芝商所FedWatch工具，市场对美联储9月17日会议降息25个基点的概率高达90%，全年累计降息约57个基点。尽管近期预期有所调整，但美元的普遍疲软和经济风险的积累，仍让降息成为大概率事件。

周五即将公布的美国非农就业数据将成为焦点，如果数据疲软，可能重新点燃降息50个基点的讨论。ISM调查显示，虽然新订单分项指数回升至51.4，但生产指标从51.4降至47.8，就业形势严峻，工厂多采用裁员和不填补空缺的策略。供应商交付时间延长，也暗示供应链瓶颈加剧。

技术面分析：

日线：

4小时图：

解析：

白银日线级别昨日收小阳，价格运行在布林轨道附近，有回归5MA运行的迹象。日线级别白银上涨动能有所衰竭，短期价格早间承压41整数关口。价格运力5MA.5，10均线发散向上运行。日内银价或将回踩5MA再度上攻。4小时级别价格跌破4小时5日均线水平，欧盘有概率进一步试探4小时布林中轨附近40.2一线。欧盘先关注银价回落力度。40.2-40支撑位可尝试多单布局。

白银操作策略：

上方压力位：40.8 41 41.3

下方支撑位：40.5 40.22 40

操作策略：

1，上方41附近做空，止损41.2 目标位40.5 40.2

2，下方40.2附近做多，止损40. 目标位40.8 41

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2025年9月3日周三

① 09:30 澳大利亚第二季度GDP年率

② 09:45 中国8月RatingDog服务业PMI

③ 15:30 欧洲央行行长拉加德发表讲话

④ 15:50 法国8月服务业PMI终值