白银评论：白银亚盘高位震荡盘整，贸易战成为市场关注焦点。

发布时间：2025-10-13 13:35:17

基本面：

周一（10月13日）亚洲时段现货白银每盎司 48.86美元，目前银价在纪录高点附近波动，伦敦市场的历史性轧空行情和贸易紧张局势扰乱市场；金价再创新高。此外，围绕白宫可能对黄金等贵金属加征关税的担忧，也推动铂和钯大幅上涨。白银价格一度上涨1.1%，接近每盎司51美元，铂价和钯价均上涨超过2%。金价在每盎司4060美元上方创出纪录新高，上周连续第八周录得周涨幅。今年以来，贵金属价格一路飙升，四种主要金属价格的涨势主导了大宗商品市场，涨幅在50%至80%不等。黄金的上涨受到央行购买、交易所交易基金（ETF）持仓增加以及美联储降息的支撑。贸易紧张局势的反复出现、美联储独立性受到威胁、美国政府关门也助长了对避险资产的需求。

美国总统特朗普上周五表示，美国正在考虑大规模增加对亚洲大国进口商品的关税。消息传出后，黄金短暂突破4000美元/盎司大关，攀升至4022.52美元的盘中高点。贸易战再度升温将令美元受挫，有利于避险资产。市场也在密切关注与法国政府可能垮台和美国政府持续停摆有关的风险。此外，投资者预计美联储将在10月和12月分别降息 25 个基点。非孳息的黄金在上周三创下4059.05 美元的历史新高，黄金传统上被认为是在更广泛的不确定性时期的避险工具。地缘政治风险，加上央行强劲的黄金购买、交易所交易基金流入、美国降息预期以及关税带来的经济不确定性，都促成了黄金的涨势。白银也同样受益于推动黄金上涨的因素，以及对供应短缺和需求上升的担忧。

白银上涨2.1%，至每盎司50.13美元，前一天曾触及51.22美元的纪录高位。今年迄今为止，白银的涨幅已超过 73%。12月的Comex白银期货价格为 47.32 美元。美国政府债务规模仍在快速增长。数据显示，截至当地时间11日中午12点，美国国债总额达37.85万亿美元，这相当于每个美国人平均背债超过11万美元（约合人民币78万元）。对此，美国知名投资人、桥水基金创始人瑞·达利欧10日在接受彭博社采访时表示，美国债务正处于非常危险的拐点，不久的将来美国可能会遭遇“经济心脏病发作”贵金属则能独立于外，这种特性在当前环境下尤为宝贵。地缘风险的叠加，不仅刺激了央行强劲的黄金购买和交易所交易基金的流入，还让金价在短期内保持强劲势头。美联储降息预期：黄金的利好助推器。美联储的货币政策转向，是金价上涨的另一大动力源泉。市场普遍预期美联储将在10月和12月各降息25个基点，10月降息概率高达97%，12月再降一次的概率也达92%。这种宽松预期直接削弱了美元吸引力，推动投资者转向黄金。圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，可能还有一次降息以支撑劳动力市场，但需谨慎行事，因为通胀仍显著高于2%目标。美联储理事沃勒则指出，民间数据显示就业市场疲软，为进一步降息提供依据，但调整步幅将保持在25个基点。这种谨慎的降息路径，虽然不会引发剧烈通胀，但足以让非孳息黄金在低利率环境中闪耀。

此外，美国政府停摆已进入第十天，导致关键经济数据发布中断，这进一步放大不确定性，密西根大学消费者信心调查虽略高于预期，但10月仍连续第三个月下滑，加剧了对劳动力市场疲软的担忧。在降息周期中，黄金的历史表现总是抢眼，因为它能对冲通胀风险和经济放缓。美国债市与股市动荡：投资者转向黄金美国债市和股市的剧烈波动，进一步凸显了黄金的避险魅力。特朗普威胁对华加征关税后，美国国债收益率挫至数周低点，10年期国债收益率尾盘下跌9.1个基点至4.057%，创下9月中以来最低；30年期收益率下滑9.6个基点至4.637%；两年期收益率跌7.5个基点至3.512%。收益率曲线中两年期与10年期差收窄至正52.8个基点，这反映出市场对经济前景的担忧加深，投资者纷纷涌入避险资产。

---当日金银报价---

现货黄金报4050附近美元/盎司；

现货白银报50.26美元/盎司；

---日内金融市场热点----

22:00 美国8月批发库存月率终值(%)

美元指数：图表显示目前美指为震荡反弹行情。