白银评论：白银大幅下跌回落反弹，关注支撑位多单布局方案

发布时间：2025-10-20 13:34:29

基本面：

周一（10月20日）亚洲时段，现货白银（XAG/USD）盘中现价52.19美元/盎司，中东地区的局势升级无疑是近期黄金价格上行的首要推手。以色列与哈马斯之间的冲突在10月19日再度爆发，以色列国防军对加沙地带南部拉法地区实施空袭和炮击，摧毁多个军事设施，包括隧道和基础设施，总计袭击了83个目标。以方指责哈马斯违反停火协议，至少三次向以色列士兵开火，甚至发射反坦克导弹，这被视为公然挑衅。以色列总理内塔尼亚胡下令采取强力报复行动，甚至指示停止向加沙输送人道主义援助，直至另行通知。同时，哈马斯方面否认关联，并指责以色列自停火伊始就故意违反协议，包括杀害平民、超出“黄线”活动，以及阻挠食品和燃料入境，导致加沙平民伤亡惨重，截至声明时已有46人死亡、132人受伤，其中一半是儿童、妇女和老人。这种相互指责的僵局，不仅加剧了地区不稳定，还引发了国际调解的复杂化。埃及官员透露，以色列总理无意推进停火第二阶段协议，该阶段涉及哈马斯解除武装和以军全面撤出等核心问题，进一步放大冲突升级的风险。

此外，俄乌冲突的最新动态同样不容忽视，美国媒体披露俄罗斯总统普京在与特朗普通话中提出停火条件，要求基辅彻底放弃顿涅茨克，这表明谈判僵局难解，西方对乌克兰的援助评估也趋于悲观。这些地缘政治事件的连锁反应，直接刺激了市场的避险情绪。作为传统的不确定性对冲工具，黄金在这种环境下自然获得强劲支撑，上周一度有望创下自2008年全球金融危机以来最大单周涨幅。尽管短期回调，但这些事件提醒投资者，任何进一步升级都可能将金价推向新高，尤其是在亚洲实物需求依然坚挺的背景下，印度黄金溢价在节日前创下十年新高，显示出实体买盘的韧性。

上周五，美国总统特朗普的言论直接打压了金价，他表示对中国征收100%关税“不可持续”，并将贸易僵局归咎于中国加强稀土出口管制，但同时确认将在两周后于韩国与中国国家主席会晤。这番表态被市场解读为语气缓和，缓解了此前因额外港口费和稀土管制引发的升级担忧。自最初宣布100%关税以来，特朗普的立场已趋温和，这让贵金属交易热度下降。紧随其后，北京时间10月18日，中美经贸牵头人举行视频通话，何立峰副总理与美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔进行了坦诚交流，同意尽快举行新一轮磋商。这次沟通围绕落实两国元首共识，聚焦双边经贸重要问题，释放出建设性信号，进一步改善了市场对国际贸易局势的预期。然而，这种缓和并非一帆风顺。美国共和党参议员格雷厄姆透露，特朗普计划对哥伦比亚加征关税，或将于近日宣布，这显示出美国贸易政策的强势姿态仍在延续。

总体而言，美中贸易从紧张向缓和的转变，削弱了黄金的避险需求，导致金价从高位回落。但投资者需警惕，这种博弈论式的谈判策略可能随时逆转，贸易紧张与地区银行不安交织，美元出现避险卖盘，市场在有限能见度下“飞行”。此外，美国联邦政府停摆已达19天，关键经济数据发布受阻，进一步增加了不确定性，这些因素虽短期压制金价，但长远看，若贸易摩擦重燃，黄金仍将受益。美联储政策预期与美元走势：双重压力下的金价博弈美联储的货币政策预期是支撑黄金全年大涨的核心动力。市场已完全消化10月会议降息25个基点的可能性，甚至有1%的几率降息50个基点，12月再降50个基点的押注也日益升温。圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，将支持月底降息，但警告不应过度降低信贷成本，因通胀风险未完全消退。这种鸽派基调为非孳息资产黄金提供了有力支撑，推动其今年涨幅超过64%。

---当日金银报价---

现货黄金报4259附近美元/盎司；

现货白银报52.19美元/盎司；

---日内金融市场热点----

20:30 美国9月PPI年率(%)(10/20-10/25)

美元指数：图表显示目前美指为震荡反弹行情。