白银多头滞涨，日内仍看高位震荡

发布时间：2025-12-08 13:57:16

行情回顾：

白银周五（12.5）最高试探59.36美元/盎司，最低触及56.87元/盎司。收盘于58.23美元/盎司。周一（12.8）开于58.29美元/盎司，截至目前最高上探至59.29元/盎司，最低试探至57.49，现报57.93元/盎司附近.

基本面分析：

1，【美债收益率飙升：鹰派降息预期主导，通胀数据平淡应对】

美国国债市场在上周五表现强劲，价格下跌推动收益率升至数周高位，这反映了投资者对美联储鹰派降息的谨慎预期。上周五，10年期国债收益率上涨3.1个基点至4.139%，上周累计上涨12.2个基点，创下4月初以来最大单周涨幅；30年期国债收益率上涨3个基点至4.794%，上周涨幅达12.4个基点，为八个月来最大；两年期国债收益率上涨3.4个基点至3.565%，上周涨幅7.3个基点，创10月下旬以来新高。

这种收益率大涨源于市场消化美联储本周降息但宽松周期可能温和的信号，交易员不愿追涨债券，体现了谨慎情绪。

2，【上周五公布的美国9月个人消费支出（PCE）物价指数环比上涨0.3%，同比上涨2.8%，核心PCE环比上涨0.2%，同比上涨2.8%，这些数据基本符合预期，并未显著改变市场对美联储放松政策的预期。】

同时，美国12月消费者信心指数从11月的51.0升至53.3，高于预期的52，这一改善提振了经济前景，支持美联储无需大幅降息的观点。

摩根士丹利全球宏观策略主管Matthew Hornbach在报告中表示，连续鹰派降息的想法已将收益率推升至四个月区间顶部，FOMC内部少数激进派可能影响投资者预期。

3，【美元探底回升：区间震荡待美联储指引，全球央行决议添不确定性】

美元指数在上周五探底回升，但整体维持在近期区间内，收报98.98，下跌0.07%，上周累计下跌0.5%，为连续两周下滑。这种走势主要受美联储降息预期的影响，芝商所FedWatch工具显示，12月9日至10日会议上降息25个基点的概率高达87.2%，接近90%。LSEG数据显示，交易商预计明年还可能有两次降息。

Convera外汇和宏观策略师Antonio Ruggiero表示，一些疲软劳动力市场数据强化了降息预期，但90%的概率显得有些过度。

摩根士丹利、摩根大通和美国银行全球研究部等机构最近调整预期，转向支持12月降息25个基点，此前它们曾预计维持利率稳定。Ruggiero还指出，美元相对主要货币仍被高估，走软趋势合理。

4【本周美联储利率决议备受瞩目，FOMC预计将指标隔夜利率区间下调25个基点至3.50%-3.75%。然而，真正推动市场走势的将是决议声明、点阵图和鲍威尔表态。】

声明中措辞调整或投票分歧将提供线索，上次会议出现一张异议票，本次可能更多，考虑到内部通胀鹰派与劳动力鸽派分化。若多数支持降息，或强化明年继续宽松预期，施压美元。

点阵图方面，三个月前中位数预计2025年降息两次，2026-2027年各一次。若本次降息后2026-2027年预期减少，可能被视为鹰派信号；反之，若预期持平或增加，且长期点阵图下移，则为鸽派，施压美元。Stephen Miran（美联储理事米兰）可能再次支持降息50个基点，这并不意外，但整体分歧将放大市场波动。

技术面分析：

日线:

4小时图：

解析:

操作策略：

白银日线级别出现滞涨，关注下方重要结构支撑56.4一线如果突破银价有概率加速回踩。日线级别价格运行于日5MA附近。5MA走平，短期银价有概率试探下方日线10MA支撑，该位置为白银多头重要防守位置。4小时级别银价表现出高位震荡的格局，形成4小时箱体区间。箱体下方支撑关注56.5附近。上方压力59.3一线，短期可关注此区间高抛低吸操作。中期风险依然偏下行。

上方压力位：58.4 58.8 59.3

下方支撑位：57.5 57.16 56.5

操作策略：

1，亚欧盘上方58.4附近做空，止损58.8目标位58 57.7

2，亚欧盘下方56.5附近做多，止损56.2 目标位57 57.4

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2025年12月8日周一

① 待定中国11月贸易帐

② 待定国内成品油开启新一轮调价窗口

③ 07:50 日本10月贸易帐

④ 15:00 德国10月季调后工业产出月率

⑤ 16:00 瑞士11月消费者信心指数