避险仍存，黄金高位整理

发布时间：2020-07-06 08:43:31

上周回顾：

现货黄金上周高位整理一周，市场并没有出现较大的回落，说明市场的避险信心依然犹存，进入新的一周后，黄金依然可能受到消息面的指引，出现明显的走高，或者大概率出现高位整理走势。上周上涨0.19%，报收1774.31。黄金七月份处于高位整理，未能出现明显的回落，注意在中下旬黄金走出高点之后是否引发回落。

基本面：

上周公布的美国经济就业数据表现良好，但是黄金未能出现明显打压，深层次说明避险情绪未能释放，黄金避险增值保值的功能依然强烈。目前市场中对于黄金的影响因素多空焦灼。一方面，好于预期的经济数据以及疫苗试验的积极结果提供了打压避险需求的利空因素；另一方面，美国新冠病毒疫情持续恶化、地缘政治风险再度浮现，又为黄金提供支撑。虽然当前水平上看起来有一点泡沫和波动，但世界各地的混乱情况太多了，没法看跌黄金。全球新冠肺炎仍然未能停止，截至北京时间7月4日08时02分，全球新冠病毒确诊病例达近1118万例，新增206339例至11179255例，死亡病例达近53万例，新增5125例至528367例。全球确诊病例超过10万例的国家增至20个。美国50个州中有40个州的冠状病毒感染病例呈上升趋势。周四，疫情最严重的四个州——亚利桑那州、加利福尼亚州、佛罗里达州和得克萨斯州——确诊了超过2.5万例新冠肺炎病例。疫情形势依然严峻料将为黄金继续提供避险买盘，同时地缘政治风险也存在进一步紧张的趋势，同样会为黄金带来支撑。这也是黄金难以下跌的主要原因，另一方面，货币政策的加码会导致为了泡沫的加剧，这个泡沫正在酝酿。

着疫情的进展，各国也将出台新的刺激和支撑政策。政策的发酵说明宽松会一直存在，本周英国、加拿大、欧洲央行以及重要的美联储仍会积极的释放宽松的货币政策，主要原因仍是疫情导致的经济问题仍未得到解决。不过，观察美联储的资产负债表，却是另一番情况，具体数据显示，过去一周，美联储资产负债表再次减少740亿美元，最终只有7.06万亿美元。美联储的动作让市场惊讶，因为据最新的数据显示，就在上周，美联储资产负债表连续第3个星期收缩，规模降至5月中以来最小。上半年，美联储就一直在不断“扩表”，资产负债表的规模也是不断膨胀。目前美联储的回购和互换主要是短期限操作，面临到期终止的客观压力，相关资产下降更多是一种被动萎缩。这样的市场信号，不能说明全面收紧，但不得不排除未来收紧的可能，黄金要需要时刻关注货币政策导向。

技术面：

技术面现货黄金上周高位整理，进入七月份第二周预期仍有调整后冲高的可能性。黄金1765的支撑成为重要的多头防守位置，本周重要关注10日均线的支撑，料沿着支撑上移的概率较大，建议继续逢低吸纳。见下图：