2026年美国6月非农就业人口报告

  美国6月季调后非农就业人口报告定于北京时间周四（7月2日）20：30公布，市场预期本次就业人口料将增加11万人，失业率预期值为4.3%。 （进入2026年以来金价格的波动主导因素一度是美伊局势的进展，随着美伊局势的缓和，市场关注点逐步转移至美联储货币政策。2024年和2025年的连续降息均受美就业数据疲软影响，而当前美就业数据的稳定表现增强了美联储控制通胀的决心。在通胀仍然过高的背景下，就业数据的表现或直接影响美联储加息预期。） 

最新ADP就业数据： 

  根据ADP报告，美国6月私营部门就业人数增加9.8万人，年薪同比增长4.4%。6月份的就业增长并不均衡，金融活动和信息行业是增长最快的行业之一，而休闲和酒店业的招聘人数连续第六个月疲软。ADP首席经济学家内拉·理查森表示：“招聘速度反映了供需两方面的情况。我们知道人们找到工作所需的时间更长了，但某些行业也出现了劳动力供应紧张的迹象。就目前而言，总体影响是就业增长放缓。” 

  分析称，美国私营部门6月就业增长依然强劲，创下逾一年来最佳的三个月招聘表现。ADP周三公布的数据显示，继上月新增12.2万个就业岗位后，6月私营部门员工人数增加了9.8万。彭博社对经济学家的调查显示，预期增幅为12万。这些数据支持了这样一种观点：在经历了数月招聘不均衡之后，劳动力市场已经走强，职位空缺数量增加，而裁员人数仍然很低。如果官方政府数据证实了这一趋势，可能会提振市场对美联储今年将加息以抑制通胀的预期。教育和医疗服务行业约占新增就业岗位的一半，其次是贸易、运输、公用事业和金融活动。几乎所有行业都增加了员工人数，而且这种增长在各个规模和地区的企业中都很普遍。 

  根据美国劳工统计局周二发布的数据，上个月新增职位数量升至759万个，略高于4月份修订后的数据。经济学家的中位数预测为730万个。建筑、休闲和酒店业等领域的就业人数有所增长。专业和商业服务领域的职位空缺在5月份几乎保持不变，而这一领域占了4月份就业增长的绝大部分。金融活动领域的新岗位持续减少，该领域已成为今年拖累就业增长的最大因素。周二的报告巩固了其他近期数据的信号，表明劳动力市场正呈现增长势头。尽管伊朗战争期间物价上涨抑制了消费者信心，并削弱了工资增长，但对劳动力需求的影响较小，而消费者支出保持稳健。(美国6月挑战者企业裁员人数录得4.5849万人，为2025年12月以来新低。) 

2026年美国5月非农就业数据回顾： 

  美国5月季调后非农就业人口录得17.2万人，高于市场预期8.5万人，前值为17.9万人；美国5月失业率录得4.3%，符合市场预期，前值为4.3%。 

（随着美伊局势缓和、并没有改变美联储对高通胀的预期，同时近期就业数据的良好表现致使美联储不需要在充分就业和价格稳定之间二选一。在美非农就业数据大幅高于市场预期的影响下，金价开启短线较为强劲下行走势并且为后期美联储“鹰派”利率决议埋下伏笔，金价就此展开连续短线大幅走低、继续加剧截至目前为止整个2026年震荡下行的主要趋势。）   

  “美联储传声筒”Nick Timiraos指出，今年春季招聘活动重新加速，将为那些担忧通胀、并认为当前利率水平过低、无法抑制新一轮价格压力的美联储官员提供更多依据。部分官员近日暗示，美联储应做好今年晚些时候加息的准备，至少收回去年下半年实施的三次各25个基点降息中的部分幅度。当时实施这些降息措施的目的是稳定劳动力市场，而如今的劳动力市场状况看起来比当时健康得多。这份就业报告不会彻底解决关于美联储今年晚些时候应在多大程度上考虑加息的争论，但它确实进一步说明，短期内降息的理由已经基本不复存在。当前支持加息的更有力理由来自通胀前景。人工智能基础设施建设、关税以及能源等多重冲击叠加，即使恢复霍尔木兹海峡商业航运通行取得进展，也可能使通胀持续远高于美联储2%的目标。如果在通胀上升期间美联储按兵不动，经通胀调整后的实际利率就会下降。即便劳动力市场并非主要驱动因素，这一机制也可能成为推动加息讨论的重要因素。 

最新观点： 

  6月18日美联储主席沃什表示， 2%的通胀率是美联储长期以来的目标。在达到目标之前，没有理由重新审视这一目标。已经五年未能实现通胀目标，现在要着手纠正。委员会认为劳动力市场稳定。就业数据一直在朝好的方向发展。不需要在充分就业和价格稳定之间二选一。 

美联储主席沃什周三（7月2日）表示，近几周通胀预期和通胀风险均有所下降；同时他重申，美联储致力于将通胀率降至2%的目标水平。“在这一时期的最初几周里，通胀预期有所回落，通胀风险也随之降低，” 

美联储哈玛克：人工智能投资对通胀施加了上行压力。核心通胀依然高企，这不仅仅是能源问题。预计高通胀将呈现广泛的趋势。可能需要更高的利率才能将通胀控制在目标范围内。就业市场接近充分就业，增长前景良好。通胀仍然过高，美联储可能需要考虑加息。 

美联储官员卡什卡利表示，通胀广泛蔓延的迹象使他在本月早些时候发布的美联储经济预测中预期今年将加息一次。而2027年利率料将维持不变。卡什卡利表示：“我对通胀感到担忧，这不仅仅与中东局势有关，而是经济中更广泛通胀压力迹象的表现。” 

高盛经济学家罗尼·沃克（Ronnie Walker）与杰西卡·林德尔斯（Jessica Rindels）在报告中表示：“我们的历史分析表明，世界杯可能在6月份为就业增长贡献4万人，且其影响应集中在休闲与酒店业、专业与商业服务以及贸易与运输行业。” 

价格分析： 

  自6月5日美非农就业数据大幅高于市场预期的公布，金价开启短线连续大幅走低（4475-4021），6月中上旬受美伊局势缓和的影响（美伊局势缓和至油价回落，高通胀风险预期下降降低美联储加息预期）金价一度扩大反弹（4021-4382），6月18日美联储利率决议落地金价再度快速走低开启震荡下行（截至目前为止4382-3942）.随着时间推移市场对于美伊局势的敏感的逐步降低，美联储加息预期的升温成为金价回落的主导因素，但整体下行过程中金价反弹比例仍然充分，理解为震荡下行。整体日线移动平均线较呈规整向下发散排列，维持日线级别空头趋势指引参考。小时级别显示，短线金价冲高回落一度形成对小时级别144日均线压力位回踩走势，短期走低再度跌至小时级别均线压力位价格下方，当前小时级别均线呈向下交叉发散偏空指引参考。整体四小时级别均线呈较为规整向下发散排列，维持四小时级别空头趋势指引参考，短线反弹逐步带来四小时级别RSI均值回归。自2026年金价冲击5598以来维持震荡走低，持续走低过程中反弹比例始终充分（每一波下行的反弹比例至少达到50%）。若本次非农就业数据再度符合以及高于市场预期，或继续加剧美联储加息预期，金价延续当前震荡下行走势概率极高，警惕数据大幅高于市场预期再度引发短线大幅快速下探；若本次非农就业数据低于市场预期，美联储加息预期降温，金价或再度扩大反弹；警惕数据下修及大幅低于市场预期表现，若就业数据疲软美联储降息预期或快速升温，金价或直接打开上涨空间。综上所述，围绕本次美非农就业数据公布，仍然倾向于以高空低多短线交易思路为主，针对近期震荡下行走势逐步调整短线支撑压力位预期、降低右侧开仓思路。（下方支撑预期3920、3884、3790，上方压力位预期4120、4385、4575） 

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