黄金周线反弹，调整不改反弹趋势

发布时间：2021-04-12 08:14:34

上周回顾：

现货黄金在本周出现了明显的反弹，对于反弹性的行情。进入4月份的第二周，市场的走势已经确定了阶段性的行情。但是阶段性的目标已经确定的情况下，黄金整理是必须的，我们需要耐心的等待。上周上涨0.53%，报收1744.10。黄金整理是行情必要存在，对于必要存在的行情，我们多点耐心和时间。

基本面：

黄金的反弹渐进入第二周之后，市场的表现呈现若是的上涨，上涨过程中出现的整理必不可少。但今年的下跌的主要原因是美元升值和美国国债收益率上升。过去12个月，大规模刺激措施和补贴导致全球货币供应量显著扩张，纸币可能会随着时间的推移而贬值，给主要经济体的购买力造成影响，而黄金将成为对冲购买力下降的有效对冲工具。主流的观点是美国和全球经济正从疫情大流行中强势复苏。中国的经济正在快速增长，美国失业率正在下降，病毒正在消退，封锁正在结束。这本身将是实现强劲增长和加息的良方。美国已经通过了一项1.9万亿美元的新冠疫情救助法案，该法案与新冠疫情没有什么关系。市场的观点是这些额外的1.9万亿美元的支出，加上6万亿美元的赤字开支，已批准的2020财年和2021财年和另一个4万亿美元的赤字开支计划预计今年晚些时候会推出，超出了新冠疫情形势的要求，超过了经济在不出现通胀的情况下所能吸收的数额。因此，通胀预期大幅上升。此外，伴随着通胀预期，基准的10年期美国国债到期收益率也出现飙升。加息与金价下跌进行比较，就会发现二者之间存在高度的相关性。利率上升，黄金价格下跌。就是这么简单。

黄金在四月份会面临什么样的基本面的变化？对黄金来说，最糟糕的情况是利率上升，但没有实际出现通货膨胀。如果通货膨胀的预测是正确的，那么利率就会回落，金价就会上涨。如果通货膨胀真的出现了，猜猜会发生什么？黄金会上涨，因为通货膨胀总是如此。实际上通胀是存在，且未来一定会走高，问题是在这个大幅走高的过程中，到底拉出多大的一个底部。这也就是是说底部持续的时间或出现的时间到底是多久，我们不得而知。黄金是时间的敌人，却是通胀的朋友。黄金走势就是无风险利率与通胀的赛跑。过去半年通胀一直跑输并导致黄金下挫，今年3月黄金颓势已略有改善，表明此间美国通胀或已追平无风险利率。定价逻辑可知，只有高通胀或者极低的无风险利率下黄金才能有所表现。未来5-8年全球处于“温和增长+温和通胀”的经济场景。美国内生性增长动能回升、政府杠杆率或将进入回落周期，预计未来数年10年期美债收益率中枢或将逐步上移。长期看，全球或既无高通胀也无极低的利率水平，黄金吸引力将显著下降。

技术面：

技术面现货黄金调整在本周继续进行，本周的整理是因为4月份的空间别限制住。时间没有走完的情况下，呈现整理的行情走势。对于整理现在来看就是趋势运行中必要的组成部分，所以对于本周的整理，是后期3到4周行情逼近目标位置的重要阶段。见下图：

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