白银高位整理，强势依旧

昨日回顾：

白银大涨之后，已经到了一个相对高点的位置，虽然行情多头依然，但是我们还是要耐心。因为白银空头的转势没有出现，调整不意外下跌。昨日上涨0.06%，报收28.167 。白银的在五月份来看，并没有发生变化，对于六月份来说，白银的才有可能出现高点，建议耐心低多为主。

基本面：

近期全球大宗商品价格呈现全线上涨的趋势。美国最新公布的通胀数据创2008年以来新高。市场警告通胀风险，全球股市短线承压。部分私募机构表示，通胀不代表熊市一定到来，目前来看仍有结构性行情，关键在于能否选对方向。5月12日美国劳工部公布的数据显示，4月CPI和核心CPI同比增速分别达到4.2%和3%，创2008年以来最高。国际通胀和资产泡沫令人担忧。越来越多的业内人士开始对美联储老生常谈的“通胀将是暂时性”的观点表示质疑。如果这样的状态一直持续，那么通胀将会持续一段时间，超发货币所带来的后遗症也将会在不久的将来显现出来。这将会影响全世界的经济、贸易与其担忧通胀的持久性所带来的影响，不如想一想如何提振信心，尽快恢复到正常的生活中去，才能够改变现状。

关于美联储的动作，预计美联储可能于年底前后采取减少购债规模的行动，但会更早发出减少购债规模的信号，并留出充裕时间与市场沟通，6月份的议息会议将会是一个很重要的时点。但是如果通胀数据连续大幅超预期，也不排除美联储提前收紧政策可能。考虑到在可以预见的未来内，美联储可能会选择退出宽松政策，同时考虑到PPI向CPI传导的可能，我们大致给出了五条货币政策可能的选择路径。总体而言，当美联储未退出宽松政策，或退出宽松政策后中美利差维持在100bps以上时，如果中国通胀仍是仅PPI增速较高的结构性通胀，那么货币政策主要关注经济增长，将大概率维持现状，如果中国通胀出现PPI向CPI乃至核心CPI的传导而引发全面通胀，那么预计货币政策将转向关注通胀，将大概率收紧，不排除加息的可能。如果美联储退出宽松政策导致中美利差突破100bps的安全边界，那么中国货币政策或将收紧来维持安全利差。在推出收紧货币政策的时间来看，目前的走势是安全的。

技术面：

白银跟随黄金的走势大涨之后，出现了明显的调整。对于调整仅限于上涨途中的修整，因为周线和月线的需求，白银难以出现较大的回落，所以对于空头而言，时间未到，多头而言，仍需耐心。白银的表现还是多头，接下来的目标可能有效的看到29甚至30点的高位。等待出现调整信号，信号出现以后我们可以看高一线。见下图：

现货白银继续跟随黄金回踩支撑，建议继续逢低低吸为主。压力28.50，支撑先看27.60。

今日交易策略：

日内轻仓低多。

伦敦银： 空单28.30短空，止损28.50，目标27.80，逆势仅限调整。

               多单27.80低多，止损27.60，目标27.80，顺势低多为主。

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

日内重点关注数据：

14：00 英国4月CPI年率(%)

17：00 欧元区4月未季调CPI年率终值(%)

20：30 加拿大4月CPI年率(%)