黄金六月面临压力，关注冲高见顶机会

发布时间：2021-06-01 07:21:32

昨日回顾：

黄金进入6月份之后，经历了5月份的大涨，六月份最大的事件来自于美联储是否在利率决议上开启新的货币政策的导向，市场期望美联储可能及时推出前瞻预告。昨日上涨0.07%，报收1904.84。从以往的惯例来说美联储的措辞和态度一定是温和的，不会很有力度的告诉市场，未来的缩减或者加息时间点阵图都需要市场进行揣摩。

基本面：

六月份的市场注定是一个分水岭，美联储的货币导向也可能是未来几年的市场方向，回顾2013年美联储缩减QE之后，全球市场经历了一波明年中期回落的空头趋势。黄金价格和股票市场对于美联储缩减QE的消息反应相反，是因为这两个市场的性质不同。尤其是金融危机以来，黄金被认为是抵抗美元通胀或贬值的工具，因此当美元产生通胀预期的时候，黄金价格上涨，反之则反是。美联储宣布打算削减QE，于是通胀预期减弱，黄金价格回落。而股票市场则相反，因为股票市场的繁荣与市场对经济的预期直接相关。美联储缩减QE是一个强烈的信号，显示美国经济正在往好的方向发展。我们引用摩根大通的观点，关于是否削减购债的观点，各方不一。然而。摩根大通预计，美联储将在12月缩减购债规模，从某种程度上看，这可能与2013年和2014年制定的缩减购债规模的模式类似。那么这次美联储可能采取比上次更为温和的态度或者隐晦的表达，其实我们知道的是市场不会轻易的暴露出自己的真是意图，因为真实的想法会使得主力的目的和利益得到损失，这也是资本市场最难的一点，认真去了解事情的发展规律，常保持清净细心的心态更有利于把握市场。

当时执行的政策是当时的情况是，第一步在2013年12月缩减购债计划的前一年(与现在所处的情境类似)，收益率曲线急剧变陡。长期国债收益率上涨近100个基点，3年期国债收益率涨幅不足5个基点。第二步是从2013年12月到2015年12月首次加息，收益率曲线急剧趋平，3年期收益率上升超过60个基点，10年期收益率下降约60个基点。上次之前美联储公布会议纪要，美联储官员认为，在最终决定缩减债券购买规模时，将尽其所能缓和由此带来的短期冲击。美联储应在可能改变购买步伐之前，尽早“清楚地”告诉市场其对进展的评估。一旦达到“进一步取得实质性进展”的门槛，资产购买速度逐步减少将是“渐进的”。2013年美联储计划削减资产购买时，引发了市场上的“削减恐慌”，美联储希望这次避免这种情况。我们考虑美联储削减恐慌的意图之后，但并不表明市场不做出反应，也就是市场最终会按照自己的原来的既定的反向运行，并不因为是否激烈或者缓和发生方向的转变，也就是缓和也会缩减的过程和目标。

技术面：

现货黄金进入6月份之后，下方的月内支撑在1840-1800一线，那么这个月如果有高点出现，小心市场在美联储的利率决议上进行市场的态度转变。这样一来，黄金中期的顶部先考虑在1960附近，但是我们在尽心考虑压力的时候，也要考虑市场会延续行情的回落，也就是还有高点的机会，那么最好的时间可能推迟到今年的11月份，这样一来，我们就更加清晰的知道未来的路径。见下图：