四月伊始，白银缓慢攀升

发布时间：2022-04-01 10:37:14

昨日回顾：

3月份的白银相对于黄金来说较为强势，毕竟冲击25附近是白银多空分水岭的关键位置。4月份可能需要多次考虑测试这个位置，如果这个位置确认之后，我们才可以继续偏多运行。白银昨日下跌0.08%，报收24.756。四月份如果黄金高位整理，那么白银的变化将是多次对于年线的位置的多次确认，直至5月或者6月份看是否突破高点的机会。

基本面：

四月份的基本面变化不大，论通胀数据，还要具体看数据的变化情况。过去一周多来，美国联邦储备委员会的多位官员密集发声，支持美联储必要时采取激进的追赶式加息策略以降低通胀。但从以往历史经验来看，在美国通胀高企和失业率较低的背景下，美联储很难实现经济软着陆；越来越多的经济学家和投资者担心，美联储为对抗通胀大举加息进而导致美国经济衰退的风险正在上升。美联储官员密集发声后，金融市场对于美联储将在接下来的货币政策会议上加息50个基点的预期迅速升温。芝加哥商品交易所的联邦基金利率期货数据显示，目前交易员预期美联储5月加息50个基点的概率高达70%、加息25个基点的概率为30%。美联储5月加息50个基点的预期不断升温，随着时间的推移之后，这个升温将越来越高，最后付之于实际行动，然后开始预期缩表和下一次加息的推演。现在市场的预期是预计美联储将在初期采取较大幅度加息、等到晚些时候通胀回落后再放慢加息步伐。预计美联储将在5月和6月连续加息50个基点，然后在今年剩下的四次会议上各加息25个基点。然后在今年最后两次会议上各加息25个基点，全年累计加息2.75个百分点。

加息对于通胀能否产生影响，那么看当前的通胀数据尤其关键，俄乌冲突带来的通胀升温是否是根深蒂固的，还需观察。美联储加息策略转变反映的是美国通胀形势与几年前相比已大不相同，特别是俄乌冲突带来的大宗商品价格上涨和供应链中断风险可能导致美国通胀严重恶化、变得更加根深蒂固。美联储上次加息50个基点还是在2000年，美联储在一年内进行多次50个基点的加息则要追溯到1994年。这意味着美联储本轮加息速度将是1994年以来最快的。也有个人观点认为，要真正降低通胀美联储恐怕要将联邦基金利率大幅提高到中性水平以上来抑制经济和需求增长，并容忍失业率上升。历史经验来看，在美国通胀高企和失业率较低的背景下，美联储大幅收紧货币政策很难实现经济软着陆。硬着陆的情况就是说明未来的经济危机爆发的情况是一定要爆发的。对上世纪60年代以来的美联储历次加息周期研究后发现，当美联储将联邦基金利率提高到中性水平以上后，美国经济仅在1994年实现真正的软着陆，其他的加息周期结束后不久就出现了经济衰退。次轮出现软着陆的可能性不大，那么预防危机爆发的情况将是必须密切关注的。

技术面：

白银新的月份，行情可能继续维持整理，前高27附近成为压力的概率很大。下方支撑还是在24.50附近，我们保持先行冲高，然后回落之后再次考验支撑的预期概率大。

见下图：