黄金重回支撑，关注调整的结构

发布时间：2022-04-22 09:46:10

昨日回顾：

黄金本周冲击2000附近出现调整，考虑下个月的美联储的加息和缩表，因为加息缩表有望继续打压黄金出现调整，所以技术面和消息面的整理是等待美联储的动作，那么黄金的整理则是合理的。黄金昨日下跌0.33%，报收1951.00。对于黄金的整理来看，我们需要极大的耐心，毕竟还有连续加息，黄金在这个过程也难出现连续性的下跌。

基本面：

四月份的黄金果不其然是因为CPI走高，但是下半月消息清淡，行情暂时不具备连续上涨的机会。那么调整是势在必然，也就是当前的市场的还是无法放大避险的情绪。全球主要经济体货币政策分化的步伐正在加快。在3月加息后，美联储继续加息的预期升温，市场普遍预测，缩减资产负债表规模可能在5月启动。在美欧央行货币政策由松转紧的同时，部分国家央行仍维持宽松货币政策。2020年3月，全球约40家央行共降息超过50次，美联储、英国央行和加拿大央行将政策利率降至零附近，新兴经济体国家也实施降息。美欧日央行通过扩大货币政策操作规模、重启或者加码资产购买计划、创设定向支持流动性工具等措施，提供了充裕的流动性。大幅提供流动性的是促使了通胀走高的基础，随后开启的是加息和缩减的预期，2021年起，本轮货币政策调整由扩张转向收缩，“加息潮”开启。全球近30家央行加息，拉美地区央行是加息主力，韩国、俄罗斯央行也采取加息措施，巴西、俄罗斯央行全年分别累计加息7次、6次。2021年12月，英国在疫情暴发后首次加息。2022年初以来，英国央行已两次加息，诸多国家央行同时宣布加息。

美联储从2021年11月中旬开始缩减购债(Taper)，之后速度加快。2022年3月美联储加息落地，表示后续仍会加息甚至力度更大，并暗示可能在5月开启缩减资产负债表。在美联储加息带动下，多个国家跟随加息。欧洲央行也改变了其2022年不加息的表态，加速缩减资产购买计划的进度。这些都是因为疫情的导致的，新冠肺炎疫情仍是影响全球货币政策走势的主要因素。各国疫情发展和防控态势不同，高通胀需要货币政策收紧加以应对，决定了全球货币政策呈分化态势。现在来看，发达经济体的通胀很高，不发达的经济体也很高，在欧美的带领下，全球即将迈入通胀周期，后期的通胀将是难以避免的，所以我们需要注意的是黄金的避险情绪会不断加剧。2022年美联储缩减购债、加息并可能缩减资产负债表，这将推动美债收益率上升，引发国际资本回流，而新兴经济体国家面临资本外流、汇率贬值风险，货币政策被动调整概率较大。尤其美联储加息，引发以美债储备的国家不得以的情况下回流美元，回流美元之后，那么要偿付美国的利息也有所增加。雪上加霜的情况使得全球的经济体不得不面对更大的风险。只是风险还没有爆发，还需要时间。回到黄金的走势，也促成了高位整理的原因。

技术面：

黄金回踩支撑，本周的10周均线作为重要支撑。就现在来看，仍需反复确认，下周是否能否收回，还需确认。技术面来看日线的60均线的支撑也看1930附近来看，还需密切关注。

见下图：