整理时间拉长，静待危机爆发

发布时间：2022-04-29 09:24:55

昨日回顾：

白银月底的时间来看，仍在小幅反弹，市场的重心来到下周美联储加息，缩表以及大非农，下下周的CPI，五月上半月的冲击非常之大，冲击之后重回整理的预期存在。白银昨日下跌0.69%，报收23.13。白银的整理是按照高位整理的结构来看，最终走完都能看到一个合理的结构模式，因为整理的行情我们需要耐心，同时也是不断观察整理的结构和方向，因为不断地整理是行情的运行关键。

基本面：

加息看似打压贵金属，是因为避险的效果并未呈现。且美联储不断加息，也不断地承认物价上涨的压力也不断增加，因为这样的情况出现，所以白银长期见顶的预期并未出现，更多的需要未来的顶部出现再看高位整理，一般来说，顶点出现的前后两段时间是非常难受，一个是为了高点出现，一个是高点出现之后的横盘整理，这样的过程是非常纠结的。今年美国经济放缓、明年Q1与Q3实际GDP环比折年率转负为大概率。美股风险溢价已经降至0轴下方。目前美国经济与股市均无法承受过多次加息，因此通胀不见顶美联储就不会在单次议息会议上落地50BP加息靴子，但若通胀有见顶迹象，为了彰显对抗通胀的决心美联储反而会采取更激进的加息操作。待4-5月美国CPI等通胀指标公布并证明了通胀降温事实后美联储不仅可以自我肯定还可以重新缓和紧货币压力。80年代以来的经验，10年期与2年期美债收益率倒挂后的3-6个月之内都会结束加息。今年4月初10年期与2年期美债收益率曾现倒挂，预示着Q3结束加息的可能性。

三季度是预期贵金属出现一个高点的可能性，因为我们考虑的是四季度相对平衡。若是三季度出现高点，四季度出现的高位横盘和整理将是常态，我们更需要未来的等待明年黄金是否有冲击高点见顶的预期，一如2020年顶点那样，连续走高点进入下行整理周期。目前白银的走势结构是明显的。在2月份上涨以来，出现了高位整理，这个整理还是积极的，如果说这波上涨需要走五浪关系，那么目前走的则是二浪的调整，调整之后，将进入一个新的三浪拉升周期，在4季度出现四浪调整，明年二季度到三季度出现五浪拉升，这个上涨周期就结束了迎接而来将是长期的空头走势。这个预期有效与否，我们暂且不谈，但是我们可以长期的趋势来判断，对于其中的细节就多了一些更多的预判。对于此次的调整而言，强调的是调整的结构，调整的空间，调整的形态，调整的结束时间以及调整的突破压力的时间。等等只有多次完成调整的综合因素，此次的调整才能算得上合格或者完整。

技术面：

白银站稳半年之后，此次的反弹目标依然是在26附近，因为多次的折返是行情的关键性指引。但是想要突破26的概率还是蛮大，毕竟突破之后就要继续走高，所以考虑行情的整理，短多压力之后再看是否触顶。

见下图：