关注20均线争夺，继续偏多运行

发布时间：2022-05-23 08:23:16

上周回顾：

白银上周见底反弹之后，行情经过两周的探底回升之后，本周运行的区间考虑是对于日线级别的20均线的争夺。和黄金的走势一样，需要继续上攻，就需要对支撑和压力反复确认，目前来看支撑还是较强，那么突破压力则是时间的问题。白银上周上涨3.08%，报收21.753。白银相比较黄金弱势，白银是大幅跌破年线，黄金受到年线的支撑，后期的反弹来看，通胀受益的还是黄金，白银我们可以考虑作为附属品而已，密切注意白银反弹的空间受限于黄金。

基本面：

白银一直比黄金弱势，这是由于大通胀期间，白银的避险情绪远远弱势黄金。这上个走起白银冲击49美元的情况来比，现在的白银则不是由于需求导致的。那个时候白银的则是由于真正的需求提升而导致的行情的上攻，那么此时白银的上涨则是由于黄金的避险情绪得到的冲击，两者不能同日而语。这样一来，我们考虑未来的市场更多而是以黄金的避险作为推升白银的动力。主要黄金的动力失去，白银就是下跌，这个逻辑很重要。所以就现在的行情来看，白银的波动还是以黄金的避险情绪推动而起。那么黄金的避险情绪在美元出现回落之后出现了反弹，接下来的市场更多的需要关注的是通胀何时见顶。我们用上个世纪70年代的情况来衡量目前的通胀来看，难度很大。因为经济还没有到最坏的时间。或者在在未来有一波大的反弹，经济高峰之后的二次走高，这是虚假繁荣。虚假繁荣是未来风险下滑的前兆，我们虽然不愿意看到，但是事实就是如此。此次的调整有限度的原因可能就是因为这个原因，所以在明后两年存在大幅见底之后的虚假繁荣的开始。

康波周期提到的最后一个经济扩张周期，第四次康波周期1980-2040年，美国为主导国，中国为主要挑战国，电子信息时代。前三次的康波周期为古典型周期，即金本位时期，货币总量受到较大限制，经济容易有通缩倾向。第四次康波周期为增长型周期，即债务驱动，货币总量呈现持续扩张态势，经济容易有通胀倾向。在过去近六十年的一轮康波周期中，美国有相对完整的实体-金融资产价格高频数据，这为系统分析大类资产表现的长期趋势和短期异变提供了研究素材。从大宗商品价格的运动潮汐看，主要品种有着类似的周期共振特征，而原油、天然气、黄金的价格表现长期领先。滞涨期实物价格的涨幅多超越均值一倍以上，滞胀周期中美国几乎所有实体经济价格指标。从已经的发生的历史看到了，第三次的康博周期的最后十年，美国同样发生通胀的扩张阶段，那么第四次的康波周期的后十年是不是也是这样的局面，目前来看，依然呈现较强的预期模式。从此而来，通胀如果真的伴随着较长的时间，即使现在的调整是为了最后的一波反弹，然后迎来最后的大跌，这个结构不得不防。为遏制40年来最严重通胀，美联储本月初宣布加息50个基点，同时宣布在即将开始的6月份和7月份再次加息50个基点，创下2000年以来单次加息最大幅度，并计划从6月1日起缩减规模近9万亿美元的资产负债表。这些举措很大程度还是为了应对风险，更多还是以美元短期作为防守，当然二季度过后，美国的经济出现明显的下行，通胀还是下不来，滞胀期就这样展开了，疫情不结束，滞胀期就难以结束，需要大量的时间来考虑衡量。