美元指数近期徘回90 区间 市场认为美元今年将继续走软

美元指数近期徘回在 90 区间，尽管市场普遍认为美元今年将持续探底，但华尔街分析师认为，一旦美国经济复苏加速，通货膨胀快速成长，美元将要开始反弹走多，。自去年疫情以来，美元跌幅已达到 12%，最大原因在于市场看好疫苗问世后，受疫情重创的国家复苏力道将会比美国快。再加上拜登政府宣布砸下大规模资金援助经济，以及美国联邦储备局延续宽松货币政策，届时将有大量美元流入经济，市场普遍认为，美元今年将继续走软。

不过， 投资策略研究部主管却看好美元正要反弹，他表示美元应该稳定，而不是崩溃下挫。首先，假如通货膨胀快速成长，美国联邦储备局有可能开始将宽松货币政策收紧，届时美国利率将高于欧盟。目前，美国联邦储备局和欧洲央行基准利率的利差低于 0.66 个百分点，但市场预期 2026 年将达到 0.8 个百分点。

该现象可能促使美国长债殖利率上升，而欧元区债券殖利率则难以跟进，从而提高美元资产吸引力。尽管美国联邦储备局多次表示直到 2023 年底才会升息，但随着经济快速复苏，情况很可能改变。

经济增强时，债券殖利率通常会上升，促使美国联邦储备局试图阻止随需求增加而来的通货膨胀升温。但由于疫情干扰逐渐远去，美国反弹速度可能会比其他已开发国家还快，代表债券殖利率可能升高。我们已持续淡化美元走空的想法，尤其是经济回归正常，服务业重启之时。此外，美元市场正弥漫着看空的情绪，市场经济学家表示美元指数的空头部位已经达到极限。

如此一来，若未来美元因疫苗的坏消息而出现任何反弹，都可能促使许多空头必须回补，这对短期股市非常不利。但另一方面，若未来美国经济成长优于其他国家，而使美元出现长期升值，很可能有利于后市表现。