拜登需要明智政策辅助 否则美国拖入恶性循环

美国总统拜登上台后需要解决多重问题，现时金融市场仍然聚焦于美国联储局透过货币政策强化投资者对升市的信心，但新政府需要以明智的经济政策和灵活的政治手腕加以辅助，否则美国恐将拖入一个恶性循环。

有别于2009年金融危机，今日的金融市场运作可谓过度顺畅，美国联储局利率维持极低水平、资产价格迭创新高，美国企业亦可轻易从资本市场融资，故拜登的挑战并非市场错配的短期问题，而是将泡沫化市场与经济现实重新挂钩的长期问题。

拜登面对的危机包括近期的数据均显示美国经济正在放慢、财富不均的情况恶化，以及人们对政府机构的信任减少，以及病毒正在变化，但国际间却未能联手制订应对的政策，这些危机一环扣一环，可能演变成恶性循环。

可行措施包括为最受影响的人口群组提供即时财政援助、改善抗疫策略、应对家庭财务不安，以及提高生产力和增长潜力。财赤和债务只是远忧，更迫切的是民主党能否凭着在国会的些微优势及时通过纾困案、能否凝聚全国团结克服卫生危机。

有报告预期拜登政府今年会推出3万亿美元财政刺激措施，当中规模一万亿美元的纾困案可望约於3月通过，规模较拜登提出的1.9万亿美元小，原因是民主党在国会只有些微优势，限制可望获批准的规模；预期规模两万亿美元的基建案将于约第三季通过，以支持更长远的经济复苏。以美国民主党控制了美国白宫和国会两院，预料7月美国将暂停债务上限多两年，惟国会优势不大、美国经济仍弱及中期选举风险，将限制拜登政府未来两年加税的能力。拜登政府势加码刺激经济，投资者愈益揣测美国联储局可能最快今年底开始缩减买债，10年期美债孳息已重越一厘水平。

美国联储局本周议息料按兵不动，市场关注美国联储局主席鲍威尔如何评估财政政策转变对经济前景的影响，以及现时每月1200亿美元的买债计划前景。