FOMC会议纪要雷声大雨点小？黄金区间震荡尚待破局

8月18日，美联储公布了7月FOMC会议纪要，此前市场预期相关内容会掀起一波大行情，黄金空头似乎蓄势待发，不过会议纪要后美元短线下挫至93关口稍高位置，现货金价更一度从日低1777美元上破1790美元水平，美股收盘报1787.57美元/盎司。

美联储官员于7月会中通过维持三大利率不变，会议纪要显示与会者仍然认为近期的高通膨只是暂时性的，尽管他们认同美国经济复苏正取得进展，但是距离达成当初设下的就业及通膨目标仍有一段距离，美联储将在接下来会议中继续就复苏进度作出评估；部份与会者强调，在实现「进一步实质性进展」之后便着手缩减购债规模，方能切合委员会的新货币政策框架，也有官员对继续维持宽松货币政策表示忧虑，担心这将为美国金融系统再添风险。就结果而言，美联储内部对美国经济风险管理仍有分歧，7月会上并未对收紧货币政策达成共识。

随着会议纪要出炉、内容并无太大惊喜，市场的注意力正式转向下星期举行的杰克逊霍尔研讨会，押注会上会释出更明确的政策转向讯号；目前市场主流仍然认为，美联储主席鲍威尔将在接下来两个月内正式宣布缩减购债规模、最快于今年年底正式实行，不过也有分析指出，7月FOMC会议后至今的经济数据相对会议前的来得疲弱，尤其是上月CPI及PPI数据均比预期更低，再加上新冠疫情前景未明，美联储内部的鹰派势力不一定能占上风，9月FOMC会后也不一定会得出结论。

如果美联储要在今年12月开始缩表，11月3日举行的FOMC会议将会是他们公布消息的最后期限，也意味着市场很可能还要提心吊胆度过这个秋季；目前唯一可以确认的是，美联储官员多数认为缩表与加息是两个独立事件，分析预期美联储开始加息将会是至少一年后的事。