白银上周横盘，本周方向不明

上周回顾：

现货白银上周完全跟随黄金的走势，冲高回落的特征明显，不过白银的表现相对较黄金强势，主要的逻辑是通胀带来的价格飙升有益于白银的涨价需求。上周上涨0.47%，报收27.880。白银的表现不能脱离黄金，本周如果美联储出现货币政策的调整，白银亦出现调整。

基本面：

白银跟随黄金的走势不变，美联储的态度已经成为市场的神经条，只要美联储出现态度的转变，市场将会为之哗然，同时也会改变之前的宽松的预期的政策。我们仔细思考一下，其实宽松的政策一出，一定很长时间推升了全球资产价格飙升。这个时间段价格的回落预期就不能出现，相反的政策一变换风向，那么新的方向也不会轻易的改变。迄今为止美联储宣布的措施基本上达到了救市的目的，避免了因为流动性不足而造成的金融机构恐慌性抛售资产及其负面影响。但美联储持续的大规模货币政策放松，最终可能导致严重的经济金融风险，也将为全球经济复苏埋下隐患。作为全球央行“领头羊”，美联储本应努力避免本国货币政策变动对全球金融市场造成的负面溢出效应，但从目前来看，美联储的货币政策操作越来越只关注国内需求，而忽视了其操作对其他国家的负面影响。

美联储货币政策溢出效应对新兴市场国家造成负面的影响尤为明显。从本质上而言，美联储通过极其宽松的货币政策救市，其实也是把本国调整的成本转移给其他国家。新兴市场国家在经历了短期资本流入、本币升值、资产价格上升与杠杆率攀升后，随着美联储重返货币政策正常化轨道，将面临资金流出、流动性枯竭带来的新挑战。1997年，美联储升息导致资金流出，公司美元贷款难以续借，造成流动性困难，成为亚洲金融危机的导火索。美联储研究也显示，美国货币政策紧缩会增加依赖美国资金的国家发生风险。眼下美联储仍未释放出转变货币政策的信号，最大的风险之一是美联储可能“落在曲线后面”，延误加息太久。相比正确路径，这将导致最终的加息幅度大得出乎意料，最终的利率绝对水平也更高。人们已习惯于这样的套路：美联储称要进行紧缩，结果当市场波动或其他风险浮出水面时，政策制定者便收回紧缩言论，呈现出‘如有疑问，按兵不动’的规律。那么美联储的可能会不断的“出尔反尔”，所以才使得市场的表现非常纠结。

技术面：

技术面现货白银本周遇到美联储的利率决议，市场的方向更多的选择方向。耐心等待基本面的选择，技术面白银在28-29的压力依然非常明显，建议保持良好的耐心。这个时间方向不明显，多空的局面多事出现，建议耐心等待方向出现。见下图：

现货白银新的一周，市场的方向还未出现，耐心等待。压力28.20，支撑先看27.00

今日交易策略：日内轻仓高空低多。

伦敦银：

空单28.00短空，止损28.20，目标27.00；

多单27.20低多，止损27.00，目标28.00。

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

日内重点关注数据：

17:00 欧元区4月工业产出月率(%)