震荡反弹，空间不宜太快

发布时间：2021-10-07 09:09:03

昨日回顾：

黄金震荡反弹的走势没有走完，对于近期的反弹，很多投资者直呼看不懂，其实是为了做一个整理的结构而已，因为即将宣布缩减购债的时间节点是一个分水岭。昨日上涨0.15%，报收1762.55。黄金从7月份到现在连续4个月的整理，就是等待美联储宣布缩减购债，2021年黄金开启了明显的下跌模式，但是节奏是非常缓慢，是非常合理的。

基本面：

回顾非农行情的走势，我们发现非农更多的是短期的行情的催化剂，从6月17的号美联储利率决议宣布缩减购债，7月份的非农8月份的非农以及9月份的非农都是给了市场强有力的短期机会。但是都没有掩饰出来美联储的开启新的单边的决心和信心，市场一般在很长一段时间内将会开启新的机会，不过这种机会是等待了长久的横盘或者单边机会才有的。美国联邦国债实时债务钟上显示的联邦债务赤字总额已经连跳三级即将触及29万亿美元大关，且数据还在不断增长中，简单的计算表明，美国人均欠债约9万美元，德意志银行表示，即使美联储能在11月份开始减少资产购买，但按照目前的速度印钞，到2022年12月，美联储资产负债表仍将扩张至10万亿美元。美国财长耶伦的最新讲话称，联邦政府借贷能力已经接近耗尽，将于10月18日触及债务上限，或会引发金融危机及灾难，并使得美债收益率飙升，这也使得美国国债市场的抛售潮汹涌异常，投资者更是避开10月末和11月初到期的美国国库券。

因为它们被认为可能延迟兑付。因为当美国财政部的资金达到上限时，不能再发行任何票据、债券，它只能通过税收或通过在财政部的储蓄（即存款）来支付账单，这反过来又迫使财政部动用他们自己的基金并耗尽其余额，这就像量化紧缩一样。越来越多的证据表明未来美国会面临诸多困难，尤其将美元的低位受到评级机构的降级的概率存在，这样一来我们需要更多的时间来确定美元何去何从。鲍威尔在听证会受到尖锐拷问时还首次承认通胀“不是暂时的”，这意味着美联储在通胀问题上正式服软认输投降，更在货币利率正常化政策上开始投降。即使美国不会实施负利率，但市场也会推动利率破零，而以上这些也意味着，一旦时机合适，负利率在美国存在很大的可能性，换句话说，这也意味着包括中国、德国、俄罗斯、加拿大、澳大利亚、日本、英国、沙特等所有海外美债持有者或将要为持有美债转而向美国财政部付款，这在以前是不可想象的。一旦成行，我们可想而知，美债抛售引发的美元贬值将是多么可怕，相信一定会有轮转的时候。

技术面：

黄金仍在继续盘整，在非农之前仍有走高的机会，这个位置围绕1720-1800之间的中间位置，要继续保持短期反弹的态势。符合趋势理论的核心思想，就是没有出现标准的顶部信号之前，维持之前的趋势。继续逢低低多为主。见下图：