黄金创出信号，通胀难以遏制

发布时间：2021-11-15 09:30:42

上周回顾：

黄金在美联储决定缩减购债的时候，出现的触底反弹，首先缩减是减少货币供应，但是黄金上涨的逻辑则不是供应问题，而是通胀问题。上周上涨2.57%，报收1864.60。美联储在未来的时间内可能需要大量的时间来阐述通胀是可以遏制的，但是实际情况真的会这样吗？目前不得而知。

基本面：

历史上的大通胀来自于上世纪七十年代，从美国官方的CPI数字来看，1979-1980年的通胀，是美国在第二次世界大战结束之后70年来最为严重的通胀，通胀率上升之迅速都创下美国战后历史之最。1979-1980年美国的严重通胀，更大程度上不是对前一两年广义货币增长的反应，而是对整个1970年代长期高速印钞的一个总清算，然后再叠加当时德黑兰人质危机，原油价格跳涨，由此带来了美元体系史无前例的通胀。无论从此前的货币增速，还是从国债收益率的变动来看，1979-1980年的深度实际负利率，与当前的可比性也十分有限。经过与历史上4个阶段的对比，我们可以合理猜测，当前的美元通胀以及深度实际负利率，极度类似于1973-1975年的通胀。观察1973-1975年的美元通胀，以史为镜，如果美元接下来的几个月里，美元M2的增速无法降至7%甚至更低，那么，这一轮美元体系的通胀，大概率不会如美联储以及市场多数分析师所预计的那样，几个月就会消失。新一轮的全球大通胀，正在路上。那么此次的通胀会持续多久，目前来看，不会短期结束，黄金的走势也会从这个位置开始进入长期的格局变革之中，也就是以未来的金融体系的崩塌为目标酝酿的这波崩塌是要人们重新建立一个新的金融体系。

回到当前，黄金的上涨无疑是通胀后期会继续走高的格局来影响的，我们要仔细看待关于未来的通胀的结构。当前的通胀还是大通胀的前奏，也就是通胀率达到8%的时候，或许市场才觉得通胀是不可避免的过程。鲍威尔承诺，美联储将尽其所能防止物价上涨变得更加持久。中央银行对抗通货膨胀的主要工具是利率。今年9月，美联储官员预测，他们将在2022年底前将美联储基准利率从接近零的创纪录低点上调，这比他们几个月前的预测要早得多。但如果通胀持续大幅上升，可能会迫使美联储加快这一时间表；投资者预计美联储明年至少会加息两次。或许我们认为通胀可能导致行情出现明显的物价飙升，美联储将会用加息来遏制通胀，实际的情况可能比我们想想的更加艰难，虽然市场对于加息来说已经没有多少感触。即使美联储加息，也难以而知通胀的爆发，况且如果连续加息，通胀也难以得到遏制。最终可能遏制的就是允许美国经济出现增速下滑，那样真正的衰退之后重回上涨的的阶段，不过那是很多年后的事情了。

技术面：

黄金大涨之后，技术面接下来面临的支撑在1820附近，压力则在1900附近，行情多头强势，也说明多头不会轻易结束。而且会在1900附近酝酿空头的信号，预期的回落更多的是陷阱而已。

见下图：

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