通胀推升物价，行情仍有高点机会

发布时间：2021-12-10 09:56:42

昨日回顾：

白银连续多日在22下方获得支撑，这样一来通胀引发的上涨机会依然存在，我们保持继续反弹的走势对待较为合适，建议耐心等待数据公布。白银下跌2.12%，报收21.946。通胀对于物价的影响是显而易见的，也就是表明未来的价格上涨是预期可见的，那么通胀推升的价格走高会推升工业品的价格走高。

基本面：

当前全球通胀走高的预期升温很明显，和上世纪的通胀一样，有各种原因造成的，之前我们也表明各种原因的造成之后，将面对解决的方向。也给我们留下了很多可以借鉴的经验，为治理滞胀，美国付出了沉重代价，也留下了经验借鉴。一是改革和技术进步提高了经济增长动力。1981年里根政府上台后，改革税制结构，实施减税政策，有效促进了投资增长。里根进行了放松行业管制的结构性改革，淘汰落后产能，清除冗余员工，降低工资约束，资源配置和产出效率逐渐回升。与此同时，新一轮信息产业酝酿兴起，技术进步提振了经济内生增长动力。二是石油供给紧缺逐渐缓和。里根政府解除了国产石油限价措施，提振了国内企业生产石油的积极性。非OPEC国家的石油产量稳步增长，在全球市场份额不断提升，缓解了石油供求失衡。1985年后，OPEC国家为重新夺回市场份额开始大幅增产。油价对通胀的推动基本解除。三是美联储采取了更加坚决的紧缩政策。之后上任美联储主席，采取了从紧的货币和信贷政策应对通胀，上调联邦基金利率，控制信贷增速，重塑货币政策的约束力和可信度。虽然，这一系列紧缩政策一定程度加速了经济收缩，甚至产生阵痛，但却成功抑制住了通胀，为美国经济的复苏创造了更加平稳的货币金融环境。

其实我们最终发现，想要遏制通胀，最终的结果就是要一直紧缩紧缩在紧缩，当然目前来看不会这样的。因为紧缩紧缩在紧缩的前提是通胀真的很高，如果通胀不高的话，采取这样的方式反而不利于经济的发展。所以两难的局面一定会产生，在近30年时间里，全球通胀水平一路走低，即使在次贷危机后的大规模量化宽松、零利率乃至负利率政策遍及全球时期，也没有出现明显的通胀，“通胀消失”似乎成为常态。然而，今年以来主要经济体普遍经历了通胀的快速升温。在本轮全球通胀中，我们仍能找到与美国滞胀时期相似的成因，包括供给冲击、流动性宽松等。但这是一次由公共卫生事件主导的经济周期，与经济本身的周期性波动的成因显著不同，预示着“滞”的程度或许没有那么严重。明年加息几成定局，加息是否会提前和加几次息仍有争议。但能够确定的是，美联储货币政策转向，将引起全球经济和通胀朝着新的路径演化，也会将更多的不确定性推向全球。

技术面：

白银出现反弹走势，考虑考验24附近的机会，站稳23.50之后将考验25的机会，建议多点耐心。时间上很多消息无法预知，但是通胀走高的事实会存在，建议继续保持良好的短多思路。

见下图：

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