对于整理，等待美联储利率决议

发布时间：2022-01-25 09:15:45

昨日回顾：

黄金本周面临美联储的利率决议，市场预期美联储清晰得给出加息的时间和次数，另外考虑缩表的时间，这两个都是考虑行情调整的因素，如果美联储一旦给出明显的信号，对于黄金来说承压明显。黄金昨日上涨0.45%，报收1843.03。当然承压之后，下个月考虑的还是通胀数据，在2月初，如果美国的通胀数据继续走高的话，黄金依然会在调整之后继续走高。

基本面：

美联储利率决议来袭，我们关注美联储的态度，本周四公布的利率决议对市场而言，美联储本次利率会议意义重大，投资者正等待美联储释放有关今年的加息次数以及何时开始加息的线索。预计美联储不会在本次会议上加息或改变政策，但可能会为其在3月完成债券购买计划后的行动做准备。多方面预期美联储可能在3月加息25个基点。对于通胀，美联储的行动已经落后于形势。美联储从未对正在浮现的通胀风险做出如此缓慢的反应，如果他们错了，对股票和债券都是坏消息。目前市场还是担心出现黑天鹅月份美联储的会议，将在美国当地时间下周二开始举行，为期两天随后会发表政策声明，对应的时间是北京时间周四凌晨3:30。现在的黑天鹅有两个可能，第1个可能是美联储宣布在1月份加息，第2个可能是美联储暗示3月份加息50个基点。和之前的预判的25个基点来说，有所增加。也就是美联储可能开始不按套路出牌的改变货币政策。不过就这样情况来说概率不大，即使如此，也表明未来的通胀持续压力较大。

美国的通胀数据是近40年来的新高，过去这40年也曾经遇到过通胀，但是在这40年里面的高通胀也不到3%，而现在却高达7%，因此过去处理通胀的措施，不足以应付目前的通胀。也就是按照正常的路径加息，不足以改变市场的方向。不过我们需要注意的美联储缩减的购债的额度还没有结束，在没有结束的情况下冒然加息，市场的会哗然，担心这种节奏扰乱了市场的规律，尤其不利美国的经济复苏。所以我们考虑出现黑天鹅的概率不大，不过在3月份意外加息50个基点概率还是存在。另外就是关注加息之后的缩表，目前的规模8.86万亿美元，就算在今年三季度开始缩表，到今年底资产负债表规模可能也只能降到8.5万亿，到明年底将到7.6万亿，即使这样，依然远高于疫情前水平。也就是缩表的过程可能会标缓慢，市场的资金还是非常宽裕的。由此可见，美联储缩表引发的各种经济问题还是需要不断的关注，尤其避险是主题。那么我们还需要知道，这个风险什么时候得到解决，也就是通胀什么时候出现拐头的时候，黄金才可能拐头见顶。那个时候大宗商品还是长期处于回落，需要耐心等待。

技术面：

黄金整理为主，需要耐心的等待美联储的利率决议落地，核心因素还是以通胀为主，通胀如果回落，黄金则会回落。技术关注1800附近的中期支撑，在加息兑现前预期在1860-1800之间的区间整理为主。

见下图：

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