2月继续整理，整理渐进尾声

昨日回顾：

自从去年7月份以来，黄金长期维持在1800附近上下整理，整理的结果是为了更好等待加息，加息的目的则是为了应对通胀，黄金在加息预期的影响下，还需要等待通胀数据的走高。黄金昨日上涨0.23%，报收1800.91。通胀是黄金涨跌的关键性因素，虽然通胀数据目前维持在7%左右，但是未来如果飙升至10%上甚至更高，我们就需要等待数据飙升指引行情，也就是通胀不会轻易结束。

基本面：

2月份的整理行情来说，黄金从2020年的8月份至今已经整理超过20个月，在即将到来的3月份将是长达21个月的整理阶段，对于整理性的行情而言，我们要知道这么长的时间整理是有一定的目的，要是没有未来的单边机会，这种整理就失去了整理的意义，所以需要极大的耐心和时间面对即将可能出现的变盘。如果美联储3月份加息，将是其自2018年以来首次提高基准利率。目前市场对此看法比较复杂，有批评人士表示，美联储行动太慢，在应对通胀方面落后于形势，但金融市场的指标并不支持这种观点，甚至连一些美联储官员都在公开讨论今年是否应该进行比预期更多次的加息。因为此次的继续进程比较复杂的原因还是通胀难以遏制，从油价的表现来说，油价在逼近90美元关口甚至推进至100美元关口的时候，我们看到的是供应链的问题到时价格飙升，飙升的原物料的上涨引发的下游的涨价预期，连锁反应是推升通胀的关键性因素。那么连锁性的上涨势必要推升很高的通胀率，这个通胀率的结果就是避险情绪的累积，上升到一定层次的话，才是避险情绪的爆发。

目前的通胀率不足以引发避险情绪的升温，因为7%的通胀率说高不高，说低不低，大家也观察美联储的货币政策的是否能够打压通胀率。美联储的资产负债表规模接近8.9万亿美元，比疫情暴发时开始大规模购债前的水平高出一倍以上。相较美联储上一轮紧缩过程，本轮缩表规模或将更大，加息与缩表的时间间隔或将更短。美联储政策收紧过程中，美债收益率作为无风险利率，其大幅走升或将继续压制其他金融市场的走势，仍需持续警惕美国金融市场波动及其对全球市场的外溢效应。也即是缩表的过程才产生更大的危机，更大的危机将促使更加明显的波动，那时候才是黄金发挥自己避险情绪的关键时间。新冠疫情下，供应链中断使得美国面临近40年来最高的通胀率，本轮美联储加息属于“不得已而为之”的决策。所以所有的核心头停留了通胀率的高低，每一次的通胀将是行情涨跌关键性因素。况且就通胀来说，还没有进入输入性通胀的时间，也就是市场的通胀还是需要很长的时间才能停止，美联储加快收紧货币政策将引发美元升值并降低全球流动性，不仅将推高新兴市场发展中经济体的偿债成本，而且流向这些经济体的资金减少，进一步影响其经济复苏和偿债能力。未来爆发的滞胀期带来的影响才是黄金表现的时期，所以在黄金整理的阶段，我们反而更加看到避险的魅力。

技术面：

黄金虽然行情在整理偏多运行，但是概率上不会出现大幅的回落，因为下方的支撑是多空争夺的关键，因为我们需要注意的是1760附近的支撑，难以长期大幅跌破。

见下图：

现货黄金压力附近在1830附近，关注回落的支撑位置的支撑力度。关注1830的压力，支撑在1790附近。

今日交易策略：

日内高空，轻仓低多。

伦敦金：

空单策略：1830、1840高空，止损1845，目标1800高位高空。

多单策略：1790、1780短多，止损1775，目标1830，多头短多。

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

日内重点关注数据：

18:00 欧元区1月CPI年率初值

      欧元区1月CPI月率

21:15 美国1月ADP就业人数(万人)

23:00 美国至1月28日当周EIA原油库存(万桶)