反复震荡，黄金等待通胀数据

昨日回顾：

黄金在美联储未能公布通胀数据前夕，表现的非常谨慎，没有大幅走高，同样出现的调整的也是小心翼翼。即将在明天的数据将是行情的关键性走势，及时行情出现了明显的调整，也是回落后走高的预期概率更大。黄金昨日上涨0.32%，报收1825.87。如果此次美国的通胀数据比上个月高，市场的担忧还是比较明显。避险情情绪是会慢慢增加。

基本面：

避险情绪是黄金上涨的关键性因素，那么什么可以推升变现情绪，自然是通胀和危机。传统逻辑表明收益率上升应该会提振美元，但交易员目前押注美联储的紧缩政策将阻碍经济增长。随着美元回吐年初以来的涨幅，美元看涨期权的需求已降至九个月最低，这让美元的多头处于守势。1月份时，2年期和10年期美债收益率之差曾缩小至2020年10月以来的最窄水平。虽然其中一些走势，特别是短期国债收益率上升，可归因于即将到来的利率变化，但收益率趋平曲线可能是一个警告，即美国经济增长不会像许多人预期的那样强劲。美国的经济如果出现下滑，很大程度上就表明了未来的市场即将进入下行的经济增长，伴随着下行的经济增长还面临通胀的走高，这才是黄金走高的因素。虽然全球大部分央行都在淡化通胀的影响，但投资者对通胀的担忧却是较为明显的。多方面因素表明通胀将维持在高位，包括难以解决的供应链问题、紧缩的就业市场、平均储蓄水平的上升以及高企的大宗商品价格等。

历史上高通胀时期中，作为通胀对冲品的黄金往往会有比较好的表现。根据我们统计，在通胀水平高于3%时，黄金市场平均能收获14%的年均涨幅。从长期来看，金价和货币供应量的关系更紧密，后者在近几年有大幅增长，因此往往能跑赢通胀。正是因为通胀可能持续处于高水平，尽管美联储即将加息，但美国实际利率依然将在极低的水平。由于黄金市场中短期的表现往往和实际利率有较强相关性，因此对黄金而言是较为利好的。在疫情暴发两年后，病毒变异株的不断出现为市场持续带来不确定性，全球金融市场也因此面临风险。在疫情持续、全球地缘政治风险以及极低实际利率等多方面因素的综合影响下，目前处于历史高位的美股有回落风险，从历史来看，在市场面临系统性风险的背景下，股市回落往往会提振金价走高。此外居高不下的美国通胀数据表明了通胀并非美联储此前声称的“暂时的”，在供应链问题短期难以解决、就业市场又紧缩的背景下，持续高企的通胀将增强黄金对冲通胀的吸引力。因此黄金作为避险保值资产将在投资者的投资组合中占据一席之地。这也是我们长期看多通胀走高，引发黄金上涨的关键性因素之一。

技术面：

黄金冲击1820，在通胀数据没有公布的情况下，行情仍有走高的机会，但是这汇总走高需要时间来配合。继续维持多次分批低多，靠近以本周的开盘价1807附近为止损分批多。见下图：

现货黄金压力附近在1830附近，关注回落的支撑位置的支撑力度。关注1830的压力，支撑在1800附近。

今日交易策略：

日内高空，轻仓低多。

伦敦金：

空单策略：1840、1850高空，止损1855，目标1800，高位高空。

多单策略：1818、1808短多，止损1805，目标1840，多头短多。

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

日内重点关注数据：

15:00 德国12月未季调经常帐及贸易帐

23:00 美国12月批发销售月率

23:30 美国至2月4日当周EIA原油库存

23:30 美国至2月4日当周EIA战略石油储备库存

23:30 美联储理事鲍曼向社区银行家发表讲话

次日01:00 加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话

次日01:00 美联储梅斯特发表讲话