通胀数据来袭，飙升预期明显

发布时间：2022-03-10 09:55:10

昨日回顾：

在美国公布新的通胀数据之际，市场对于数据走高有了充分的预期，受到战争的引导，引发全球能源大宗商品的供应链的问题仍在发酵，对于俄罗斯的制裁更会引发大宗商品的上扬，受到避险情绪的继续推升，黄金持续走高。黄金昨日下跌2.86%，报收1991.30。我们关注行情的重点，就是需要知道这波通胀什么时候拐头，类似我们知道通胀从低点开始走高一样，通胀何时从高点下滑是我们关注的重点。

基本面：

纵观当前的通胀数据，美国以7.5%的通胀率雄冠发达国家的前列，除了之前的委内瑞拉，去年的土耳其，价值今年可能诞生的俄罗斯，基本面上通胀已经开始全球蔓延了，如果只是一个单一的国家经济体，可能来说时间较短，但是从全球的格局来看，这种蔓延是非常可怕的。当前全球通胀高企，主要大宗商品上行明显，行情已经蔓延至黄金。黄金或从避险需求逐步演化为滞涨风险以及美联储货币政策预期边际放松带来的长牛。叠加美联储处于加息周期，未来面临较大滞涨风险，利好金价。当前通胀趋势性走高为全球性的，背后原因在于需求回暖和碳中和背景下上游资本开支不足造成供应不足，直接表现为原油、金属等大宗商品价格大幅走高。地缘政治冲突也将对全球通胀进一步强化，俄罗斯为全球重要的原油、天然气、镍、小麦等出口国，乌克兰也为重要的谷物出口国，冲突本身会影响国内生产和出口，而后续欧美等经济体的制裁也会令供应受阻。也就是说通胀因为大国之间地缘问题，会影响到全球。上次美国的通胀由于中东战争的影响，虽然是十月革命和两伊战争，但毕竟是小国之间的较量，此次牵扯到俄罗斯，那么全球的通胀的影响将日益明显。

若以康波周期为例，上次的战争引发的通胀是在前三次的收缩性的周期产生的，那么本次的通胀则是在于大量宽松的局面中产生，由此而来我们看到的通胀远远超过上次。由于俄罗斯和乌克兰的问题仍然没有结束，后续可能爆发出其他的地缘争端的可能性还是很大。受到市场的预期推升，通胀将超过上次的可能性很大。美国这个国家历史非常短，只有区区240多年，这就造成了美国在治国理政上的实践经验严重不足。另外，美国是一个移民国家，在资本的驱使下，对外作战成为了美国人认为最有效地解决问题的方法。二战期间，美国正是通过向战争双方售卖武器的方式，大发了一笔战争财，又在战争后半段加入到战场中去，获得了二战战胜国的地位。此次由于美国在霸主地位对于全球的争端一直在参与，那么在通胀肆虐的情况下，可能转移民众对于通胀的担忧。进而通胀战争转移方向，但是实际中市场还是以通胀居高为主。通胀带来的负面影响还是很有杀伤力，最终效果将拖累发达经济体的发展，继而影响全球的经济格局。

技术面：

黄金已经测试了前高，在前高下方运行，综合技术面来看，围绕前高整理的目的将使得黄金在二季度有望再度走高。技术面看至2300-2400，这个位置需要小心，毕竟大幅上涨，可能出现的整理以2400-2100为基本面目标更符合黄金在未来的市场中冲击2800。

见下图：