白银冲击27，多头趋势并未改变

发布时间：2022-03-11 08:42:16

昨日回顾：

白银从走势上来看，保持了良好的多头格局，从走势来看，通胀居高不下的局面，将会引领白银去测试2020年的高点。由于各种危机引发的避险情绪推升贵金属的需求，将不断影响市场的走高。白银昨日上涨0.52%，报收25.898。白银在新高的驱使下，二季度即将开始，需要考虑避险情绪二季度是否再次爆发，从当前的情况来看，二季度市场的危机仍然难以消除，也就是通胀将会长时间影响市场的避险需求。

基本面：

行情不知不觉的来到了一季度末，加息之后，市场考虑是加息之后的市场的加息次数和加息幅度。市场预期美联储的加息周期在2.5-3%结束，实际情况的震荡会如此吗?当前通胀高企，且美联储“滞后曲线”2-3个季度，因此美联储在本轮紧缩周期的前半程必须以更快地速度加息。其次，由于本轮加息的终点可能并不高，因此一旦后续通胀回落，美联储可能放缓加息步伐。最后，本轮美联储加息的重要特征是灵活性，因此，不应给予美联储加息节奏过于机械的设定。预计美联储加息节奏在今年下半年将明显慢于上半年， 2023年全年可能加息3-4次，并结束本轮加息周期。这是市场的观点，我们的观点也是考虑在2023年完成此轮加息周期，但是后期的新一轮加息是否开始，一定要保留一些悬念。主要的原因还是在于地缘争端引发的市场的波动。俄乌冲突下，短期通胀压力和通胀预期有所抬升，同时美国金融美国金融状况并未受到显著影响，因此，美联储仍将全力以赴对抗通胀，大宗商品价格飙升增加了美联储在3月之后、年中之前的议息会议上加息50bps的概率。

俄乌冲突也给后续全球经济增长增加了不确定性，这也将导致美联储在后续货币货币政策决策上更加谨慎和灵活。也就是在俄乌问题之后，市场是否还有新的地缘发生，这个不确定性增加。因为后期的不确定性增加以后，也表明了市场的观点，风险点在于俄乌局势并未得到缓解，另外还是美国通胀超预期上涨或超预期居高不下，这就是通胀顽固不下的主要原因。调整联邦基金基准利率的风险在逐渐上升。新的物价冲击可能会使通胀预期脱锚，并迫使美联储在未来会采取市场预料以外的50个基点来加息。但更大的风险是，对全球经济的冲击将引发金融环境大幅收紧，进而导致美联储在不久之后暂缓加息。这是相对均衡的一个阶段，我们考虑市场的表现以这个预期作为中期的整理，其实除了地缘和通胀之外，还会发生多种事情的可能性会逐渐明显。美国加息必须要配合战乱，也就是当前的俄乌战争。因为加息后，风险偏好小的美国老百姓或机构也会选择把资金从股市抽出来存银行，资金量大规模流出很容易导致美股断崖式下跌，说不好资产价格就容易崩盘。饮鸩止渴的方式虽然能缓解一定的通胀，但是实际情况比我们显现的更加困难，我们还是需要实质性的方法解决通胀就是经济下行。

技术面：

白银短期来看，冲击27之后，上涨过快，可能存在调整预期，但是方向还是多头，不要着急试空。调整还是低多的好机会，建议保持继续逢低分批低多的思路，起码4月份难言大跌。见下图：