美国通胀再度走高预期，白银筑底反弹

发布时间：2022-04-08 10:16:04

昨日回顾：

白银在24附近难以出现明显的大幅下跌，因为通胀的走高，在4月份形成一波反弹的几率是存在，因为考虑4月份的反弹，然后月底的时间出现回落，这样的过程导致行情进行5月份走高的概率大大增加。白银昨日上涨0.58%，报收24.587。从轨迹来说，4月份的轨迹最好是回落冲高再回落，在月线级别留有一个带上上影线的阴线，则是为了5月份更好的上涨。

基本面：

当前的白银表现为较为弱势，我们缺乏一定的空间计算能力，从21.4-27的涨幅来说，超过20%，那么此次的低点如果在24起步，用20%来计算，可以考虑的目标是在29-30附近，这样一样，一方面也要顶到近两年的高点，一方面也是完成了结构的上涨，预期整理将随后展开。市场预期下半年通胀缓和，起码在经历2季度和3季度之后，缓和下的通胀引发的是白银的一波调整，那么考虑这样情况出现，注意白银后期在高点出现后存在回落的预期。因为行情并不是一口气上行到位，经历反复的整理或者调整之后，那么高点之后的行情我们必须防范调整，因为调整的空间必须促使行情进行最少0.4%或者0.6%以上的回撤，这个过程也是痛苦的。考虑欧美到制裁范围可能进一步扩大以及俄罗斯在全球大宗商品市场中的重要地位，全球通胀短期将持续走高，而资源品供给端价格的抬升，对上游工业企业利润产生压制，也将抑制需求走势，加剧经济滞胀的风险。西方制裁的后续影响可能持续更长时间，全球能源、金属工业品和粮食的供给缺口可能是持续性的，供应链仍面临很大的不确定性，预计美国通胀高点将被推迟。

市场较多的机构认为通胀率在下半年回落，那么是否真的如此，我们还需重点观察。2022年将有多达7次加息，2023年将有多达5次加息。两年时间都在加息，如果2022年加息的目标定在3%左右，那么2023的5次起码可以加息2%一下的目标，考虑在2023年利率将达到5%一下或者附近，这样的局面将是较为可以接受得。不过这样的局面是否使得通胀下行，还得观察。美联储最近的讲话让我们相信，尽管在同一次会议上宣布削减资产负债表，但主席鲍威尔和更广泛的委员会将支持5月加息50个基点。如果不是由于地缘政治紧张局势带来的严重不确定性，可能早在3月份就会加息50个基点。同时美联储大幅下调今年的GDP增长预期，大幅上调今年的个人消费支出价格指数（PCE）和核心PCE通胀预期。美联储的态度是美国经济经济所受到影响有很高的不确定性，而在近期内，侵袭及相关事件可能对通胀制造了新的上行压力，可能也给经济活动施压。通胀仍高企，反映了疫情相关的供需失衡、能源价格上涨和更大范围的价格压力。美联储的态度也表明了对于通胀的重新认识，以及经济下行的风险在再度触及，考虑客观的解释经济和通胀的关系，那么未来积极偏多的预期不会发生太大的变化，积极低多仍是关键信号。