连续盘整，突破仍需时间

发布时间：2022-06-10 08:57:00

昨日回顾：

当前的整理主要体现在市场的风险暂时没有突破，在通胀率并未出现连续上行，且美国经济并未出现衰退的信号的时机下，市场的担忧还是比较清淡，贵金属的避险情绪依然比较缓慢，受此影响白银的表现非常震荡。白银昨日下跌1.62%，报收21.673。这次的震荡可能是近期以来最长的一段时间的震荡了，这种震荡也是表明了当前的情绪的一种状态，从时间来看，能到了6月底，这种平衡的情绪会被打破，那个时候突破高点将是今年最主要的一个进程。

基本面：

作为震荡，我们需要注意的是震荡的结构和时间问题。首先震荡的结构就是空间，震荡的时间就是震荡结束的信号。那么6月份的震荡是以为内6月份的数据过于清淡，预期7月份的数据需要一段时间出炉，所以市场的担忧情绪是不断在缩小。致使了市场的表现非常谨慎，不过这种谨慎最终会被市场的平衡打破。市场的消息预期不断存在变化，近期美股金融企业发布业绩预警，加剧了投资者对美国经济增长放缓的担忧情绪。IMF警告称美国的通胀可能会长期高于美联储的既定目标，这些消息使得市场的避险情绪升温。另外油价的上涨也是市场方向的关键指引，油价大涨的主要原因有两个，一是美国能源信息局周三的数据显示，上周美国商业原油库存虽然是环比增加，但是车用汽油库存总量却减少了80万桶，显示美国汽油需求仍在上升。另外一方面，伊朗周三表示，关闭了其核设施内国际原子能机构的两个监控摄像头。外界认为此举将加剧伊朗和美国等西方国家之间的紧张关系，在制裁措施的影响下，伊朗的石油可能在未来更长的时间内无法进入全球市场，进一步增加了投资者对原油供应的担忧情绪，助推油价走高。看问题就看的更清楚一点，不然我们认为伊朗返回原油市场，一定是增加原油的供应，这个也是看问题不够全面的一种。

无论如何，我们看到三季度的走势都是比较强势，因为我们考虑的是明年美国的经济将会进入下行周期，那么下行周期来临之前，通胀率将在一定的高位运行，今年美国经济衰退风险较低、供应链缓解较慢、俄乌局势不明朗背景下，预计食品、机动车项仍将较高速增长、油价高位运行，并且高企房价会进一步推动住房租金项上涨，较高工资增速叠加居民服务类需求增加将推升服务型通胀。预计5月CPI大致与4月持平，若俄乌局势以及欧美制裁没有进一步升级，预计5月以后通胀呈现倒“N”型走势，年底通胀水平或在6.8％-7.3％。多项数据显示经济风险可能到了明年，俄乌局势短期内无法解决，但是升级也不大，不排除出现其他的意外的情况，都可能引发通胀继续走高的可能。尤其三季度疫情在较为清淡的阶段，需求引发的供应链紧张的局面可能再次产生。本次的通胀数据被预期在8%附近，也难有大的回落，当然如果只是提及近期的数据，我们看不到未来的数据变化，那就无法接受未来的市场的机会。调整始终会被无形的风险和机会掩盖，未来可能等待的就是各种机会和风险，需要极大地耐心和信心等待市场的变化。有一点可以肯定，未来行情的下跌，需要走出一个高点，当然这个不是绝对的，有些时候，高点的出现在之前都出来了，不过相比较2022年来说，年线的阳线大概率还是存在，我们需要注意的是明年的行情方向，明年到底是下跌还是见底，从市场的走势来看，如果明年下跌，最好存在一定的下跌空间，假如白银从30附近下行，可以看见15-10美元，这个空间也是诱人的，前提是需要消息配合。