多头为逆转，空头主导权

发布时间：2022-07-12 08:05:21

昨日回顾：

上周非农之后，黄金获得短期的反弹机会，但是大方向还是空头主导掌控，从技术面来看黄金的反弹只有站稳1807之后，且不跌破支撑才有更多的机会冲击5月线的压力，那个时候多头就是开始冲击高点。黄金昨日下跌0.45%，报收1733.95。黄金冲击高点的这种情况是一定是基本面发生了变化，主要是基本面美国的经济出现明显下滑，且通胀出现明显的反弹。这样的局面还在观察，有信号的时候，黄金自然出现反弹。

基本面：

黄金在全球资产配置中的魅力仍存。经过一定时期的下探，黄金仍会触底反弹。黄金价格的涨跌取决于美元指数和美元实际利率。美元实际利率等于美国名义利率减去美国通胀率。风水轮流转，后市美元的避险魅力下降，不乏被黄金代替的可能。美联储的加息也是有周期的，加息预期也在效用递减可能。后市随着加息周期结束或加息预期作用减退，美元指数也会冲高回落，黄金新一轮的反弹之路也未尝不可。加上地缘政治、实物或投资需求复苏和其他不确定性因素影响，黄金仍有王者归来的可能。美联储应该在本月晚些时候加息75个基点，并可能在9月加息50个基点，加息预期和避险情绪支撑美元走强。其实综合思考，问题的根本在于黄金并没有出现明显避险作用，这个作用就是真的经济下行，虽然通胀高位，但是经济的回落不够明显，这是贵金属不足以给出市场方向的关键性因素。如果此次的通胀数据有回落的话，估计明年全球的风险依然释放，黄金的多头又是陷入两难的境地，因为空头较盛，建议大家多点耐心和时间。

由于美国通货膨胀的原因是多样的，不仅有疫情防控期间的“大放水”，还受到全球供需错配以及地缘政治因素带来的影响，所以美联储加息应对通胀是以牺牲经济增长为代价的。当由经济衰退引发的避险逻辑发酵，不仅会提振黄金的避险需求，同时美联储后续的加息力度也会放缓。在当前的全球经济背景之下，一旦发生实质性的系统性风险，黄金将会进一步凸显避险属性，长期来看金价上涨的概率依然较大。这样的逻辑在说明当前的市场是在给未来挖坑的一个过程，如果坑不能挖好，我们如何面对未来的上涨。所以挖坑也是非常重要，只要坑挖的好，树苗成长就会很坚实，如果坑挖的太浅，那么树苗就长不好，吸收不了什么营养。那么后期如果存在上涨，这种情况一定要对下方的支撑价格做好充分的预期，否则行情的上涨依然不坚固。欧美等发达地区和国家通货膨胀不断攀升，创出数十年来新高，为抑制通货膨胀，这些地区和国家收紧货币政策，从而大幅加息。在这过程中，欧美等地区和国家经济出现放缓，市场普遍预期这些地区和国家经济将出现“滞涨”，甚至衰退。其实真正的滞胀和衰退是带着美国经济数据的影响出现的，首先第一点是说明的经济必须下行，美元必须下行，如果不下行，风险是极其大的。这样带来的效果是非常不好的，由此来看，美元还在高位，7月份的美元可能难以给出单边的下跌，最多冲高而已，黄金的反弹是需要时间的。

技术面：

黄金下行行情继续，并未出现明显的反弹机会，且连5日均线都未站稳，说明市场的空头风险依然继续。美元频繁新高，在走出高点的机会，注意黄金前低的支撑力度。见下图：