长期走弱，黄金震荡下跌

上周回顾：

现货黄金上周继续下跌行情，不过在周一创出1450之后，连续四天维持区间内震荡，说明周一下跌幅度较大之后，多震荡走跌。上周下跌1.99%，报收1498.70。三月第四周黄金行情大概率先行冲高，冲高后回落的概率会较大，建议逢高放空压制为主。

基本面：

上周黄金震荡走跌，因流动性需求市场继续抛售黄金，但是因六家主流央行宣布协同行动以增强美元流动性，周五黄金收复部分失地。总体而言，因流动性需求短时间美元将继续挤压黄金的避险买需。但是随着各国央行协同行动，市场流动性恢复，且全球经济继续受到疫情的负面影响，市场将重新回归黄金以对冲风险。受疫情逐渐蔓延的影响，全球经济下行的压力进一步加大。上周一公布的3月份纽约联储制造业指数创历史最大降幅，成为疫情将严重冲击美国生产商和经济的最早迹象之一。尽管各国出台了一系列大规模的刺激措施，但是未能有效化解市场的疑虑。疫情的持续发酵以及各国持续的政策刺激是否会加剧原本就已经十分庞大的负收益资产规模。这个才是未来经济的主要问题，疫情的长期发酵，使得本来需要企业利润来回报银行负债的企业雪上加霜，可能推后的爆发的负债问题提前得以爆发。年初的时候，全球负收益资产的规模收窄至11万亿美元，较之2019年峰值17万亿美元出现了大幅的回落，但是随着疫情蔓延，在2月负收益资产规模已经升至了14万亿美元。随着全球各国不断扩大支出，可能会导致全球负收益资产规模进一步扩大。美联储资产负债表可能上升至6万亿美元。

如果说全球疫情的爆发只是表象的恐慌情绪的担忧，那么深层次的问题依然是经济停摆带来的负债率急剧攀升。到期无法偿还的债务危机则是经济的根本下行动力，目前而言只有全球疫情的危机得到控制和缓解，才能见到一丝曙光。从周末的数据来看，全球主要疫情的发展速度已经从东亚转到北美，欧洲依然也是疫情的主要爆发区域。虽然说国家体制不同，但鉴于中国疫情的爆发时段及结束时间，即使是3月份初的爆发的欧美时段疫情，在二季度末，有望全球疫情结束，那么全球经济得以有力的效果会得到短期的恢复。在下半年末才会有非常大的可能性的问题出现，中间曲折历程仍是必须的。黄金在这样的情况下后期的避险情绪也会衰减，原因则是全球因为收缩资产负债表导致的全球流动性依然紧缺的问题，将会长期呈现在任何金融资产方面。黄金中长期则是有流动性紧缺导致的，并不是避险为第一的主要因素。

技术面：

技术面现货黄金上周一周一创出1450的低位之后，连续四天维持1450-1550之间弱势盘整运行。进入新的一周之后，市场的行情仍存在继续下挫的可能，不过周初是冲高的过程，再周初出现这样的问题之后，周内后半段有继续回落的可能，大方向依然不变，震荡走低为主要方式。见下图：

现货黄金由于1450-1530的区间变得较窄，行情可能在周一或者周二创出短期的高点，需要密切关注1530一线的得失，若站稳，小心测试1580的压力也就是60日均线附近，否则震荡行情偏弱。日内先行看压力，压力附近谨慎观察，临事而惧。

今日交易策略：

日内低多。

伦敦金： 多单1488、1480做多，止损1479，目标1530。

         空单1527、1532做空，止损1533，目标1450

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

日内重点关注数据：

22：00 欧元区3月消费者信心指数