黄金早盘评论：非农大跌眼镜低于预期，黄金大涨关注压力位承压

基本面：

周五（07 月 03 日）黄金早盘现价 4150.18，北京时间 7 月 2 日晚间美国劳工统计局正式公布 6 月非农就业数据，核心数据全面走弱：6 月非农新增就业仅 5.7 万人，远低于市场预期 11.5 万人；同时 4 月、5 月就业数据累计下修 7.4 万人，前期火热就业数据被大幅修正。失业率小幅回落至 4.2%，但劳动参与率降至 61.5% 创近年低位，就业改善源于劳动力主动退出市场，并非岗位扩张；平均时薪环比 0.3%、同比 3.5% 符合预期，薪资通胀黏性仍存。

数据落地后市场预期快速反转，交易盘大幅下调美联储年内加息概率，美债实际收益率短线跳水回落，美元同步承压走弱，短线给黄金带来多头提振，金价走出修复反弹行情。但前期 ADP、JOLTS 数据曾持续释放就业韧性信号，市场多空分歧明显，多头反弹持续性存疑。

地缘方面，美伊和平协议缓和效应延续，双方敲定 7 月 18 日开启新一轮线下谈判，中东原油博弈、军事对峙持续降温，地缘避险溢价持续消退，长期缺少避险资金托底金价；全球央行持续购金提供长线底部支撑，但短期利率预期仍是主导金价波动核心逻辑。

政策层面，此前多位美联储官员密集发表鹰派讲话，强调通胀管控优先，本次非农大幅降温一定程度对冲鹰派预期，但薪资未明显回落，美联储不会快速转向降息，高利率环境中长期维持。

美元指数：

美元指数受爆冷非农数据打压短线回调，周线级别前期反弹结构尚未完全破坏，仅短期情绪走弱，若后续通胀数据再度走强，美元仍有重新走强空间，持续压制黄金上行高度。

黄金图表：

压力位：4185 附近，前期冲高前高转换形成的强阻力区间；支撑位：3965 附近，本轮震荡箱体下沿核心防守支撑；MACD (12269)：4 小时级别指标红柱临近峰值，双线即将拐头，短线多头修复动能逐步衰竭，承压回落概率加大。

趋势判断：金价整体维持完整长线下行通道，当前价格 4150.18 依托非农利好走出修复反弹，距离上方 4185 关键压力区间空间有限，大周期空头结构并未发生改变。上方 4185 为短期多空分水岭，价格反弹触及该位置承压后，将延续原有大周期下跌趋势；下方 3965 是短期重要防守关口，一旦有效跌破，新一轮下行空间将彻底打开。非农疲软仅带来短线情绪修复，薪资黏性、美联储偏鹰基调、中东避险消退三重利空并未消除，4 小时 MACD 仅为下跌后的阶段性技术性修复，无见底反转信号，大周期空头下跌结构完好，操作优先依托 4185 阻力顺势做空，仅在 3965 关键支撑位轻仓博弈短线反弹多单。

布局原则：顺势做空为核心操作思路，支撑短线多单为辅，全程轻仓严格设置止损，持续跟踪美元指数、美债收益率波动，同步关注美伊 7 月 18 日新一轮谈判相关消息，后续重点留意 CPI 通胀数据对美联储利率预期的修正。

操作策略：

布局方案 1：4178-4185 承压空单，止损 4194，止盈 4080-3970 区间；

布局方案 2：3965-3972 企稳多单，止损 3957，止盈 4175-4182 区间。

声明：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。