非农余温与地缘变数交织，银价63关口遇阻回落静待CPI指引

行情回顾：

上周五（7月3日），受美国6月非农就业数据大幅不及预期及美元持续走弱的双重提振，现货白银延续强劲反弹势头，周线终结连阴。价格开盘于60.72美元/盎司，亚欧盘时段震荡上行，盘中受非农数据余温持续发酵推动，最高触及62.88美元/盎司，创一周新高。尾盘小幅回落，最终收盘于62.363美元/盎司。日线收出一根实体阳线，单日涨幅2.38%。周线累计涨幅达5.84%，结束此前连续四周的下跌态势，成功收复60美元整数关口。

本周一（7月6日）亚市早盘至午盘，受美伊地缘变数及伊朗核设施新动向的消息扰动，银价高开后冲高回落。现货白银交投于61.82美元/盎司附近。日内开盘于62.82美元/盎司，盘中受伊朗“镐山”核设施秘密施工消息提振，一度冲高至63.25美元/盎司，随后因获利盘打压及技术面阻力回落，最低下探至61.92美元/盎司。盘面呈现典型的“非农后高位整固”特征，市场聚焦本周美国CPI数据及美伊谈判进展，交投情绪趋于谨慎。

基本面分析：

1. 非农数据爆冷引爆加息预期逆转，白银卸下最大枷锁

上周四公布的美国6月非农就业报告成为本轮白银暴力反弹的核心催化剂。数据显示，6月季调后非农就业人口仅增加5.7万人，远低于市场预期的11万人，为近4个月以来最低水平；4月和5月数据合计下修7.4万人。失业率虽意外降至4.2%，但劳动参与率骤降0.3个百分点至61.5%，创2021年3月以来最低水平，表明失业率下降源于劳动力退出市场而非就业增加。数据公布后，市场迅速重新定价美联储政策路径——CME FedWatch显示，美联储9月加息概率从数据公布前的66%骤降至52%左右；加息时点预期从此前的10月推迟至12月。美元指数上周创4月以来最大周跌幅，为白银从56.59美元低点反弹至63美元上方提供了宏观支撑窗口。

2. 沃什偏鸽表态提前铺垫，通胀风险下降为反弹定调

7月1日，美联储主席凯文·沃什在欧洲央行全球央行论坛上释放偏鸽信号，表示“近几周通胀风险有所下降”，同时重申将坚定推动通胀回到2%的目标水平。沃什明确拒绝就7月会议释放任何前瞻指引，称美联储将“开辟一条新的政策路径”。这一表态推动美债收益率回落，为白银从56.59美元低点反弹至63美元上方提供了关键的宏观支撑。沃什的偏鸽表态与非农数据形成“前哨+主力”的双重利好共振，推动白银周线大涨5.84%。

3. 伊朗“镐山”核设施秘密施工曝光，地缘变数再度升温

地缘政治方面，周末出现新的不确定性因素。据科学与国际安全研究所向福克斯新闻披露的卫星影像显示，伊朗正在扎格罗斯山脉深处一个代号“镐山”的地下设施持续进行秘密施工。关键事实在于，国际原子能机构的核查人员至今未被允许进入该地点。该研究所高级研究员指出，“镐山正在进行的工程令人深感担忧”，“这是伊朗在谈判失败时的备用方案，届时他们将拥有一个已处于施工后期的核设施”。此外，美伊谈判预计将在伊朗已故最高领袖哈梅内伊葬礼后于7月11日恢复，7月11日的谈判将涉及制裁、冻结资金及核问题等核心议题。地缘走向仍是影响白银短期走势的重要变量。受此影响，周一亚盘银价一度冲高至63.25美元，但随后因获利回吐回落至62美元附近。

4. 白银ETF持仓止跌回升，机构资金回流信号积极

微观资金面释放出持续的积极信号。截至7月2日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为14939.01吨，较前一交易日增加16.79吨。此前7月1日持仓量为14922.22吨。ETF持仓的连续回升表明，在银价重返60美元上方后，部分机构投资者开始关注超跌后的配置价值，短期资金面压力有所缓解。不过，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量则有所减少，反映机构资金在贵金属板块内部出现分化配置。

5. 机构：非农提供阶段性修复窗口，但中期仍需警惕反复

多家机构对短期行情持谨慎偏乐观态度。6月美国新增非农就业仅5.7万人，低于市场预期，表明就业增长的加速势头有所降温，这份数据给了美联储等待观望的时间。中长期维度看，贵金属价格中枢具备持续上行基础：全球地缘政治风险中枢抬升，去美元化进程持续推进，全球央行增持黄金储备的趋势延续。白银价格处于相对低位，空头情绪缓和，短期大概率震荡偏强运行。三季度贵金属更可能呈现区间反复，而非单边趋势，后续若美元涨势降温、利率预期缓和，白银的配置吸引力有望逐步恢复。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价自71.18美元附近遇阻后持续大幅回调，上周在非农数据提振下强势反弹，周线收出实体阳线，终结四连跌，累计涨幅5.84%。周五收盘于62.363美元，成功站上60美元整数关口。今日亚盘冲高至63.25美元后回落，显示63.00-63.50美元区域存在明显抛压。当前，61.50-62.00美元区域已成为短期关键支撑平台——若能站稳该区域上方，则有望再次向上测试63.00-63.50美元区域；若持续承压，则可能回踩60.50-61.00美元寻求支撑。日线MACD指标绿色动能柱持续收敛，快慢线在零轴下方有金叉迹象，RSI自超卖区域回升至50附近，显示日线级别空头动能正在减弱，技术性反弹信号进一步巩固。技术分析师指出，银价已站稳5日均线，属于超跌后的修复反弹，但中期下行大趋势尚未完全反转。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“突破后高位回落”形态。银价在56.59美元附近获得强劲买盘支撑后连续收出大阳线，已站上布林带上轨及短期均线，但今日亚盘冲高至63.25美元后连续收出阴线，MACD指标红色动能柱开始缩量，RSI进入高位区间出现拐头，显示短线多头动能有所衰减，存在技术性回调修复需求。上方短期阻力位于63.00-63.50美元区域，若银价能够有效突破该区域并站稳，将进一步向上挑战64.00-65.00美元区间；下方初步支撑位于61.50-62.00美元一带，强支撑位于60.50-61.00美元区域。需注意的是，银价在连续快速拉升后短期乖离率已明显偏大，短线存在技术性回调修复需求。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场正经历由“美国6月非农数据爆冷引爆加息预期逆转”、“沃什偏鸽表态提前铺垫”与“伊朗核设施变数升温”多重因素交织驱动的高位震荡行情。宏观层面，6月非农仅增5.7万人，远低于市场预期，叠加此前两个月数据合计下修7.4万人，劳动力市场降温信号明确。市场对美联储9月加息的概率从66%骤降至52%，加息时点预期推迟至12月，美元指数上周创4月以来最大周跌幅，为白银从56.59美元低点反弹至63美元上方提供了宏观支撑窗口。地缘政治方面，伊朗“镐山”核设施秘密施工曝光，美伊7月11日谈判在即，地缘变数的反复为银价提供了阶段性避险支撑。

银价自56.59美元低点反弹至63.25美元，累计涨幅已超11%，60美元整数关口从“天花板”转化为“地板”，标志着白银阶段性探底成功。不过，短期连续快速拉升后乖离率偏大，存在技术性回调修复需求；年内加息担忧尚未完全消散，美伊7月11日谈判走向亦存在不确定性。本周四美国将公布6月CPI数据，若通胀数据超预期走强，加息预期可能卷土重来；若数据温和回落，白银反弹动能有望延续。

预计日内银价将以高位偏强震荡、消化涨幅为主基调。操作上，建议维持 “回调做多为主，关键阻力短空为辅” 的灵活策略，密切关注美伊谈判进展及本周CPI数据指引，严格设好止盈止损。

上方压力位：63.00 / 63.50 / 64.00

下方支撑位：61.50 / 61.00 / 60.50

操作策略：

1回调做多：若欧盘时段银价回踩至61美元支撑区域企稳，可考虑轻仓布局多单，止损设于60.70美元下方，目标依次看向62.50、63.00、63.50美元。

2阻力位短空：若银价快速拉升至63.20-63.50美元强阻力区域出现滞涨信号，可考虑极轻仓试空，止损设于64.00美元上方，目标依次看向62.50、62.00美元。

突破追多：若美盘时段银价有效突破63.50美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于62.80美元下方，目标依次看向64.00、64.50美元；若银价有效跌破61.00美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于61.60美元上方，目标依次看向60.50、60.00美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

CPI前谨慎：本周四美国6月CPI数据公布前后市场波动可能显著放大，建议严格设好止盈止损，规避数据冲击带来的潜在剧烈波动。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年7月6日 周一

① 15:00 瑞士6月季调后失业率

② 16:30 欧元区7月Sentix投资者信心指数

③ 17:00 欧元区5月PPI月率

④ 17:00 欧元区5月零售销售月率

⑤ 21:45 美国6月标普全球服务业PMI终值

⑥ 22:00 美国6月ISM非制造业PMI

⑦ 22:00 美国6月全球供应链压力指数

⑧ 23:00 美联储理事沃勒等发表讲话