白银震荡承压，退守61关口静待CPI指引

行情回顾：

周一（7月6日），现货白银在非农数据余温与美元反弹的博弈中上演冲高回落行情，63美元整数关口得而复失。价格开盘于62.82美元/盎司，亚盘时段受伊朗核设施秘密施工消息及非农余温提振，盘中一度强势拉升，最高触及63.25美元/盎司，创一周新高。然而，随着欧盘时段美元指数重回101关口，银价迅速承压回落，最低一度跌至61.53美元/盎司，尾盘略有回升，最终收于62.00美元/盎司。日线收出一根带长上下影线的阴线，全天振幅近1.7美元，连续两日在63美元关口附近受阻回落。

周二（7月7日）亚市早盘至午盘，银价延续弱势整理格局。现货白银交投于61.25美元/盎司附近。日内开盘于61.87美元/盎司，盘中短暂冲高后再度承压，最低下探至61.10美元/盎司一线。盘面呈现典型的“非农后高位整固”特征，市场聚焦本周美国CPI数据及美联储6月会议纪要指引，交投情绪趋于谨慎。

基本面分析：

1. 非农数据爆冷点燃反弹引擎，但加息担忧并未消散

上周四公布的美国6月非农就业报告成为本轮白银暴力反弹的核心催化剂。数据显示，6月季调后非农就业人口仅增加5.7万人，远低于市场预期的11万人，为近4个月以来最低水平；4月和5月数据合计下修7.4万人。数据公布后，市场迅速重新定价美联储政策路径——美联储9月加息概率从数据公布前的66%骤降至52%左右，加息时点预期从此前的10月推迟至12月。美元指数上周创4月以来最大周跌幅，为白银从56.59美元低点反弹至63美元上方提供了宏观支撑窗口。

然而，多家机构警示反弹的持续性存疑。齐盛期货贵金属分析师刘旭峰指出，本轮反弹源于美国6月非农数据疲软，市场对美联储加息及美国通胀预期降温，但目前市场仍预计美联储年内将加息一次，降息预期并未明显升温。新湖期货研究所贵金属研究员肖静瑜表示，短期非农数据降温及沃什“偏鸽”的表态为贵金属价格提供了阶段性修复窗口，但年内美联储加息担忧并未消散，行情更可能呈现震荡反复的修复特征，而非趋势性上行。

2. 沃什偏鸽表态提前铺垫，美联储内部分歧加剧

7月1日，美联储主席凯文·沃什在欧洲央行全球央行论坛上释放偏鸽信号，表示“近几周通胀风险有所下降”，同时重申将坚定推动通胀回到2%的目标水平。这一表态推动美债收益率回落，为白银从56.59美元低点反弹至63美元上方提供了关键的宏观支撑。然而，美联储内部鹰派声音仍然强硬——美联储理事沃勒周一明确表示，通胀风险已超过就业风险，前瞻性指引并非越多越好，必要时可以完全不用。美联储内部的分歧使银价陷入多空拉锯——就业数据疲软削弱加息预期，但通胀高企又为鹰派提供了坚持紧缩的理由。明日（7月8日）公布的美联储6月16日至17日会议纪要，将是新任主席沃什上任后主持的首次政策会议记录，具有特殊的分水岭意义。

3. 伊朗“镐山”核设施秘密施工曝光，地缘变数再度升温

地缘政治方面，周末出现新的不确定性因素。据科学与国际安全研究所向福克斯新闻披露的卫星影像显示，伊朗正在扎格罗斯山脉深处一个代号“镐山”的地下设施持续进行秘密施工。关键事实在于，国际原子能机构的核查人员至今未被允许进入该地点。该研究所高级研究员指出，这是伊朗在谈判失败时的备用方案，届时他们将拥有一个已处于施工后期的核设施。此外，美伊下一轮谈判预计将在伊朗已故最高领袖哈梅内伊葬礼后于7月11日恢复，将涉及制裁、冻结资金及核问题等核心议题。伊朗核设施不确定性持续拖累市场信心，地缘走向仍是影响白银短期走势的重要变量。

4. 白银ETF持仓再度大幅流出，机构资金回流受阻

微观资金面释放出谨慎信号。截至7月6日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量较前一交易日大幅减少39.38吨，当前持仓量降至14899.63吨。此前7月2日持仓量为14939.01吨，短短数日内累计减少近40吨。白银ETF持仓的再度大幅流出表明，在银价冲高至63美元上方后，部分机构投资者选择获利了结或暂时观望，短期资金面支撑显著松动，进一步制约了银价的反弹空间。ETF流出收敛+净多低位横住的组合，配合“非农爆冷→加息推后”的叙事切换，贵金属短线空头情绪已阶段性见底，但触发的是空头回补而非趋势反转。

5. 机构：CPI数据成下一场“生死战”，银价短期或维持区间震荡

市场普遍认为，本周四公布的美国6月CPI数据将是决定贵金属短期方向的关键变量-。鉴于美联储当前重点关注通胀，CPI数据可能比非农更为重要。在上周喜忧参半的非农报告公布后，受略偏鸽派的利率预期重新定价提振，贵金属走强，但在主要事件到来之前，黄金、白银可能会在较高水平维持区间震荡-。铜冠金源期货分析指出，美国6月就业增长显著放缓，促使市场降低了对美联储近期加息的预期，贵金属短期可能窄幅震荡，等待会议纪要提供更多货币政策的指引。若CPI数据超预期走强，加息预期可能卷土重来，银价或再度考验60美元关口；若数据温和回落，白银反弹动能有望延续。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价自71.18美元附近遇阻后持续大幅回调，上周在非农数据提振下强势反弹，周线终结四连跌，累计涨幅5.84%。周一冲高至63.25美元后回落，收出带长上下影线的阴线，日线以长脚十字星形态收线，显示63.00-63.50美元区域抛压依然沉重。当前，61.00-61.50美元区域已成为短期关键支撑——若能站稳该区域上方，则有望再次向上测试62.50-63.00美元区域；若持续承压，则可能进一步向60.00-60.50美元寻求支撑。日线MACD指标绿色动能柱持续收敛，RSI从20-40区间反弹后约为42，显示下行动能有所减弱，但下行偏向仍然存在。银价站稳5日均线，属于超跌后的修复反弹，但中期下行大趋势尚未完全反转。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“冲高回落”形态。银价在63.25美元附近遇阻后连续收出阴线，RSI进入高位区间出现拐头，MACD红柱缩短，显示短线多头动能正在衰减，存在技术性回调修复需求。上方短期阻力位于63.00-63.50美元区域（20日指数移动均线约63.53美元），若银价能够有效突破该区域并站稳，将进一步向上挑战64.00-65.00美元区间；下方初步支撑位于61.00-61.50美元一带（短期均线密集区），强支撑位于60.00-60.50美元区域。需注意的是，银价在连续快速拉升后短期乖离率已明显偏大，短线存在技术性回调修复需求。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场正经历由“美国6月非农数据爆冷引爆加息预期逆转”、“沃什偏鸽表态提前铺垫”与“美元反扑及ETF资金流出”多重因素交织驱动的高位震荡行情。宏观层面，6月非农仅增5.7万人远低于预期，市场对9月加息的概率从66%骤降至52%，美元指数上周创4月以来最大周跌幅，为白银从56.59美元低点反弹至63美元上方提供了宏观支撑窗口。然而，美联储内部鹰派声音依然强硬，年内加息担忧并未完全消散，美元重返101关口直接压制了银价的反弹势头。白银ETF持仓再度大幅流出近40吨，短期资金面支撑显著松动。

银价自56.59美元低点反弹至63.25美元，累计涨幅已超11%，60美元整数关口从“天花板”转化为“地板”，标志着白银阶段性探底成功。不过，短期连续快速拉升后乖离率偏大，存在技术性回调修复需求；年内加息担忧尚未完全消散，美伊7月11日谈判走向亦存在不确定性。本周四美国将公布6月CPI数据，若通胀数据超预期走强，加息预期可能卷土重来；若数据温和回落，白银反弹动能有望延续。明日美联储6月会议纪要将提供更多政策路径指引。

预计日内银价将以弱势震荡、继续消化为主基调。操作上，建议维持 “关键位高抛低吸、等待突破跟随” 的灵活策略，密切关注美伊谈判进展及本周CPI、美联储会议纪要指引，严格设好止盈止损。

上方压力位：62.50 / 63.00 / 63.50

下方支撑位：61.00 / 60.50 / 60.00

操作策略：

1，回调短多：若欧盘时段银价回踩至60.80-61.00美元支撑区域企稳，可考虑极轻仓尝试多单，止损设于60.30美元下方，目标依次看向61.50、62.00美元。

2，反弹高空：若银价反弹至62.50-62.80美元区域出现滞涨信号，可考虑轻仓入场做空，止损设于63.30美元上方，目标依次看向61.80、61.00、60.50美元。

突破跟随：若美盘时段银价有效突破63.00美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于62.30美元下方，目标依次看向63.50、64.00美元；若银价有效跌破60.50美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于61.20美元上方，目标依次看向60.00、59.50美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年7月7日 周二

① 待定 中国6月外汇储备

② 待定 土耳其主持北约峰会

③ 待定 美国审议额外关税提案

④ 待定 三星电子发布第二季度业绩预告

⑤ 14:00 德国5月季调后工业产出月率

⑥ 14:00 英国6月Halifax季调后房价指数月率

⑦ 14:45 法国5月贸易帐

⑧ 20:15 美国至6月20日当周ADP就业人数周度变动

⑨ 20:30 美国5月贸易帐

⑩ 次日00:00 EIA公布月度短期能源展望报告

⑪ 次日04:30 美国至7月3日当周API原油库存