CPI超预期降金价反弹修复静待沃什第二日听证

行情回顾：

周二（7月14日），现货黄金在宏观与地缘双重利好共振下迎来反弹修复，4000美元整数关口失而复得。价格开盘于4075.36美元/盎司，亚欧盘时段延续弱势，盘中受美伊局势升级及油价飙升压制，最低下探至3986.27美元/盎司，一度跌破4000美元整数关口。纽约时段，美国6月CPI数据显著低于预期，叠加地缘避险买盘回归，金价直线拉升，盘中最高触及4103.78美元/盎司，日内涨幅一度扩大至2.41%。尾盘小幅回落，最终收盘于4000.81美元/盎司附近。日线收出一根带长下影线的十字星线，单日振幅达125.35美元，重返4000美元整数关口上方。

周三（7月15日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜反弹高位附近窄幅整理，反弹动能有所延续。现货黄金交投于4038美元/盎司附近。日内开盘后偏强震荡，盘中最高触及4052美元/盎司一线，最低回踩至4030美元/盎司附近。盘面呈现典型的“CPI后情绪修复”特征，市场聚焦今晚美联储主席沃什第二日国会证词及地缘局势后续进展，交投情绪趋于谨慎。纽约商品交易所黄金期货主力合约收涨1.31%，报4058.30美元/盎司。

基本面分析：

1. 美国6月CPI大幅降温，加息预期显著回落

北京时间周二晚间公布的美国6月CPI数据成为本轮金价反弹的核心催化剂。数据显示，美国6月未季调CPI同比上升3.5%，远低于市场预期的3.8%及前值4.2%；季调后CPI环比下降0.4%，预期为下降0.1%，创下六年多来最大环比跌幅。剔除波动较大的食品与能源后，核心CPI环比持平，同比涨幅降至2.6%，低于预期的2.9%。能源指数6月环比大跌5.7%，汽油、燃油价格环比跌幅均超9%，成为通胀降温的主要推手。

数据公布后，市场迅速重新定价美联储政策路径。交易员将美联储加息预期从此前的9月推迟至10月。CME FedWatch数据显示，美联储9月加息概率从此前的75%显著回落，市场对年内加息的紧迫感大幅缓解。通胀数据的显著降温直接削弱了持有黄金的机会成本担忧，为金价从3986美元低点反弹至4100美元上方提供了关键的宏观支撑窗口。

2. 沃什听证会释放强硬抗通胀信号，但鹰派边际冲击减弱

美联储主席凯文·沃什周二出席众议院金融服务委员会听证会，这是其就任美联储主席后首次赴国会提交货币政策报告并接受议员质询。在其预先准备的书面讲稿中，沃什再度释放强硬抗通胀信号：“联邦公开市场委员会全体委员绝不容忍通胀长期居高不下，我们同心协力，坚定恢复物价稳定。”他同时大力肯定美国经济韧性，并看好企业投资尤其是人工智能相关投资释放的增长潜力。沃什还表示，如果美联储调整资产负债表政策，将提前进行预告、解释和公开讨论，并给予金融市场充足的准备时间。

尽管沃什表态偏鹰，但CPI数据的超预期回落已显著缓和了市场对加息的极端押注，鹰派言论的边际冲击有所减弱。沃什将于周三出席参议院银行委员会听证会，市场将关注其对通胀前景及利率路径的进一步表态。

3. 美伊冲突螺旋升级，地缘避险与通胀预期交织

地缘政治方面，美伊冲突仍在持续升级。美国总统特朗普已正式通知国会伊朗战事重新爆发，宣布恢复对伊朗的海上封锁，并对霍尔木兹海峡运输货物征收20%的费用。美军中央司令部证实于7月14日16时恢复对进出伊朗港口的海上交通实施封锁。伊朗方面则以导弹打击美军中东目标作为回击，霍尔木兹海峡实际通航已基本陷入停滞。

地缘冲突对黄金形成复杂的双重影响：一方面，冲突升级推动国际油价持续高位运行，WTI原油高开涨超3%，推升市场通胀预期，一度压制金价下行；另一方面，地缘局势的持续不确定性又为金价提供了阶段性避险支撑。在美伊局势彻底完结之前，金价的反弹仍是阶段性或难以持续的。

4. 黄金ETF持仓增加，机构资金出现回流信号

微观资金面释放出边际改善信号。最新数据显示，截至7月14日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量为1004.45吨，较前一交易日增加2.00吨。此前7月13日持仓量为1002.449吨，与前一交易日持平。ETF持仓的止跌回升终结了此前连续多日的停滞态势，表明在金价重返4000美元上方后，部分机构投资者开始关注超跌后的配置价值，短期资金面压力有所缓解。

5. 机构：通胀降温提供喘息窗口，但中期调整压力犹存

多家机构对短期反弹持谨慎乐观态度。美联储7月议息会议或仍以维持利率不变为主要情形，美国就业数据降温降低了美联储短期加息的紧迫性，但在核心通胀尚未出现持续且广泛回落之前，美联储转向降息的条件可能仍不充分。分析师指出，7月国际黄金预计将维持在4200-3950美元/盎司的大区间内弱势震荡，在美伊局势彻底完结之前，金价的反弹仍是阶段性或难以持续的。在当前金价未重新站上4120美元前，所有短线反弹均可视作空头修正。中长期来看，主权信用风险上升、地缘冲突持续、大国博弈的底层逻辑未有实质性改变，黄金作为核心配置资产适合中长期持有。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，金价自4202美元附近遇阻后持续大幅回调，周二在3986美元附近获得强劲买盘支撑后探底回升，收出带长下影线的十字星线，重返4000美元整数关口上方。今日亚盘进一步走高至4050美元附近。当前，4000-4030美元区域已成为短期关键支撑平台——若能站稳该区域上方，则有望进一步向上测试4050-4080美元区域；若再度失守，则可能回踩3980-4000美元寻求支撑。日线MACD指标绿色动能柱有所收敛，RSI自超卖区域回升至40附近，显示日线级别空头动能正在减弱，技术性反弹信号初步显现。分析师指出，当前下方短期支撑下移至3950美元附近，上方短期关键压力位为4050、4080美元。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“探底回升”形态。金价在3986美元附近获得强劲买盘支撑后连续收出阳线，已站上短期均线，MACD指标在零轴下方有金叉迹象，红色动能柱开始显现，显示短线反弹动能正在积聚。上方短期阻力位于4050-4080美元区域，若金价能够有效突破该区域并站稳，将进一步向上挑战4100-4120美元区间；下方初步支撑位于4000-4030美元一带，强支撑位于3980-4000美元区域。亚盘时段价格在4038美元附近高位整理，属正常的技术性消化过程。

解析与日内操作策略：

综合来看，黄金市场正经历由“美国6月CPI数据超预期降温”、“美联储加息预期显著回落”与“地缘避险买盘回归”多重利好共振驱动的反弹修复行情。宏观层面，6月CPI同比仅增3.5%，远低于预期的3.8%，环比创六年多来最大跌幅，核心CPI回落至2.6%，市场对美联储9月加息的概率大幅回落，加息预期从9月推迟至10月。通胀数据的显著降温为金价从3986美元低点反弹至4050美元上方提供了关键的宏观支撑窗口。地缘政治方面，美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡封锁状态延续，地缘局势的不确定性为金价提供了阶段性避险支撑。ETF持仓增加2吨，显示部分机构资金开始逢低布局。

金价自3986美元低点反弹至4050美元上方，重返4000美元整数关口，标志着黄金在加速探底后迎来阶段性喘息。不过，短期反弹更多属于急跌后的技术修复，而非趋势反转。分析师指出，在美伊局势彻底完结之前，金价的反弹仍是阶段性或难以持续的；在未重新站上4120美元前，所有短线反弹均可视作空头修正。

今晚美联储主席沃什将出席参议院银行委员会第二日听证会，其表态可能对市场产生进一步扰动-。若沃什释放偏鸽信号，加息预期进一步降温，金价有望向上测试4080-4100美元区域；若重申强硬抗通胀立场，金价可能面临技术性回调压力。

预计日内金价将以震荡偏强、继续向上修复为主基调。操作上，建议维持 “回调做多为主，关键阻力短空为辅” 的灵活策略，密切关注沃什第二日听证会及美伊局势进展，严格设好止盈止损。

上方压力位：4050 / 4080 / 4100

下方支撑位：4000 / 3980 / 3950

操作策略：

1回调短多：若欧盘时段金价回踩至4000-4010美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于3980美元下方，目标依次看向4030、4050美元。

2阻力位短空：若金价快速拉升至4050-4060美元强阻力区域出现滞涨信号，可考虑极轻仓试空，止损设于4080美元上方，目标依次看向4020、4000美元。

3突破跟随：若美盘时段金价有效突破4060美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于4030美元下方，目标依次看向4080、4100美元；若金价有效跌破3980美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于4000美元上方，目标依次看向3950、3930美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

沃什听证会前谨慎：今晚美联储主席沃什将出席参议院银行委员会听证会，其表态可能引发市场波动，建议严格设好止盈止损，规避消息面冲击带来的潜在剧烈波动。美伊局势进展亦存在不确定性，持仓不宜过重。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年7月15日 周三

① 待定 阿斯麦ASML公布二季度财报

② 09:30 中国70城住宅售价月报

③ 10:00 中国第二季度GDP年率

④ 10:00 中国6月社会消费品零售总额同比

⑤ 10:00 中国6月规模以上工业增加值同比

⑥ 10:00 国新办介绍国民经济运行情况

⑦ 15:00 国新办介绍上半年货币政策执行情况

⑧ 17:00 欧元区5月工业产出月率

⑨ 20:30 加拿大5月批发销售月率

⑩ 20:30 美国6月PPI年率

⑪ 20:30 美国6月PPI月率

⑫ 20:30 美国7月纽约联储制造业指数

⑬ 20:45 美联储威廉姆斯发表讲话

⑭ 21:45 加拿大央行公布利率决议

⑮ 22:00 美联储主席沃什出席听证会

⑯ 22:30 美国至7月10日当周EIA原油库存

⑰ 22:30 美国至7月10日当周EIA库欣原油库存

⑱ 22:30 美国至7月10日当周EIA战略石油储备库存

⑲ 22:30 加拿大央行行长麦克勒姆召开新闻发布会

⑳ 次日01:00 美联储理事库克就经济前景发表讲话

㉑ 次日02:00 美联储公布经济状况褐皮书