CPI超预期降温，银价反弹修复后静待沃什第二日听证

发布时间：2026-07-15 11:34:25

行情回顾：

周二（7月14日），现货白银在美伊冲突升级与CPI数据超预期降温的双重博弈中上演探底回升行情。价格开盘于57.63美元/盎司，亚盘时段受美伊局势恶化及油价飙升压制，盘中一度下探至56.84美元/盎司，刷新近两周低点。纽约时段，美国6月CPI数据显著低于预期，贵金属价格直线拉升，伦敦现货白银一度涨逾3%。尾盘小幅回落，最终收盘于58.680美元/盎司附近。日线收出一根实体大阳线，单日涨幅1.81%，盘中区间为56.639至59.749美元。纽约白银主力合约上涨1.83%，收于59.04美元/盎司。

周三（7月15日）亚市早盘至午盘，银价延续偏强运行，盘中一度触及59美元整数关口。现货白银交投于58.33美元/盎司附近，日内涨幅约0.58%。沪银主力合约同步上涨1.98%，报14381元/千克-。盘面呈现典型的“CPI后情绪修复”特征，市场聚焦今晚美联储主席沃什第二日国会证词及美伊局势后续进展，交投情绪趋于谨慎。

基本面分析：

1. 美国6月CPI大幅降温，加息预期显著回落

北京时间周二晚间公布的美国6月CPI数据成为本轮银价反弹的核心催化剂。数据显示，美国6月未季调CPI同比上升3.5%，远低于市场预期的3.8%及前值4.2%；季调后CPI环比下降0.4%，预期为下降0.1%，创下六年多来最大环比跌幅；核心CPI同比降至2.6%，低于预期的2.8%，环比持平。能源指数环比大跌5.7%，汽油、燃油价格环比跌幅均超9%，成为通胀降温的主要推手。

数据公布后，市场迅速重新定价美联储政策路径——交易员将美联储加息预期从此前的9月推迟至10月。CME数据显示，市场预计7月维持利率不变的概率升至约84.5%，到年底前再加息25个基点的概率降至42%以下。通胀数据的显著降温直接削弱了持有白银的机会成本担忧，为银价从56.84美元低点反弹至59美元上方提供了关键的宏观支撑窗口。

2. 沃什首日听证释放强硬抗通胀信号，市场静待第二日证词

美联储主席凯文·沃什周二出席众议院金融服务委员会听证会，这是其就任美联储主席后首次向国会提交货币政策报告并接受议员质询。在其预先准备的书面讲稿中，沃什再度释放强硬抗通胀信号：“联邦公开市场委员会全体委员绝不容忍通胀长期居高不下，我们同心协力，坚定恢复物价稳定。”-他同时大力肯定美国经济韧性，并看好企业投资尤其是人工智能相关投资释放的增长潜力-。

尽管沃什表态偏鹰，但CPI数据的超预期回落已显著缓和了市场对加息的极端押注，鹰派言论的边际冲击有所减弱。沃什将于周三出席参议院银行委员会第二日听证会，市场将关注其对通胀前景及利率路径的进一步表态。

3. 美伊冲突螺旋升级，霍尔木兹海峡封锁重启

地缘政治方面，美伊冲突持续升级。自本月7日美军以“伊朗威胁霍尔木兹海峡商船航行”为由对伊朗发起袭击以来，已过去一周，除10日短暂偃旗息鼓外，其余时段均有袭击事件发生。截至14日夜间，美伊对攻仍在持续。14日下午，伊朗格什姆岛再次传出爆炸声，随后当地政府称美军对此地发动了导弹袭击。伊朗伊斯兰革命卫队随后证实，在代号为“纳斯尔2”行动的第三波攻势中，对驻有美军的巴林谢赫伊萨基地、科威特阿里·萨利姆基地的军事设施发动打击。

更为关键的是，美军已于美东时间14日16时恢复针对进出伊朗港口及沿海地区船只的海上封锁。当前有超过20艘美国海军军舰和数百架军用飞机在中东地区执行任务。伊朗议会则在13日晚正式提出《霍尔木兹海峡和波斯湾安全与可持续进程战略行动》法案。双方既往达成的谅解备忘录已经失效。

地缘冲突对白银形成复杂的双重影响：一方面，冲突升级推动国际油价持续高位运行，布伦特原油收于84.73美元/桶，推升通胀预期；另一方面，地缘局势的持续不确定性又为银价提供了阶段性避险支撑。

4. 白银ETF持仓持续流出，机构资金仍显谨慎

微观资金面仍释放谨慎信号。白银ETF持仓在银价反弹过程中仍处于低位运行，反映机构投资者在银价反弹过程中尚未大规模回流，短期资金面支撑仍显不足。不过，CPI数据的超预期回落为市场情绪提供了阶段性修复，若银价能持续站稳59美元上方，机构资金或逐步回流。

5. 机构：通胀降温提供喘息窗口，但地缘不确定性犹存

多家机构对短期反弹持谨慎乐观态度。分析指出，白银价格的短期走势高度依赖于美国CPI数据及沃什国会证词。通胀数据超预期回落为贵金属提供了阶段性修复窗口。但在美伊局势彻底完结之前，银价的反弹仍是阶段性或难以持续的。地缘冲突的升级通过两条路径对白银产生压力：一是霍尔木兹海峡紧张局势推升油价，加剧市场对能源驱动型通胀的担忧；二是通胀预期的抬升进一步巩固了市场对美联储年内将继续加息的预期。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价自63.25美元附近遇阻后持续大幅回调，周二在56.84美元附近获得强劲买盘支撑后探底回升，收出实体大阳线，重返58美元整数关口上方。今日亚盘进一步测试59美元一线。当前，57.50-58.00美元区域已成为短期关键支撑平台——若能站稳该区域上方，则有望进一步向上测试59.50-60.00美元区域；若持续承压，则可能回踩57.00-57.50美元寻求支撑。日线MACD指标绿色动能柱有所收敛，RSI自超卖区域回升至40附近，显示日线级别空头动能正在减弱，技术性反弹信号初步显现。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“探底回升”形态。银价在56.84美元附近获得强劲买盘支撑后连续收出阳线，已站上短期均线，MACD指标在零轴下方有金叉迹象，红色动能柱开始显现，显示短线反弹动能正在积聚。上方短期阻力位于59.50-60.00美元区域，若银价能够有效突破该区域并站稳，将进一步向上挑战61.00-61.50美元区间；下方初步支撑位于58.00-58.50美元一带，强支撑位于57.00-57.50美元区域。亚盘时段价格在58.33美元附近高位整理，属正常的技术性消化过程。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场正经历由“美国6月CPI数据超预期降温”、“美联储加息预期显著回落”与“美伊冲突螺旋升级”多重因素交织驱动的反弹修复行情。宏观层面，6月CPI同比仅增3.5%，远低于预期的3.8%，环比创六年多来最大跌幅，核心CPI回落至2.6%，市场对美联储加息预期从9月推迟至10月。通胀数据的显著降温为银价从56.84美元低点反弹至59美元上方提供了关键的宏观支撑窗口。地缘政治方面，美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡封锁重启，地缘局势的不确定性为银价提供了阶段性避险支撑。

银价自56.84美元低点反弹至59美元上方，重返58美元整数关口，标志着白银在加速探底后迎来阶段性喘息。不过，短期反弹更多属于急跌后的技术修复，而非趋势反转。58.00美元已成为短期关键阻力。今晚美联储主席沃什将出席参议院银行委员会第二日听证会，其表态可能对市场产生进一步扰动。若沃什释放偏鸽信号，加息预期进一步降温，银价有望向上测试59.50-60.00美元区域；若重申强硬抗通胀立场，银价可能面临技术性回调压力。

预计日内银价将以震荡偏强、继续向上修复为主基调。操作上，建议维持 “回调做多为主，关键阻力短空为辅” 的灵活策略，密切关注沃什第二日听证会及美伊局势进展，严格设好止盈止损。

上方压力位：59.50 / 60.00 / 60.50

下方支撑位：58.00 / 57.50 / 57.00

操作策略：

1回调短多：若欧盘时段银价回踩至57.60美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于57.20美元下方，目标依次看向58.80、59.20美元。

2阻力位短空：若银价快速拉升至59.50-59.80美元强阻力区域，可考虑极轻仓试空，止损设于60.20美元上方，目标依次看向58.80、58.30美元。

突破跟随：若美盘时段银价有效突破59.50美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于58.80美元下方，目标依次看向60.00、60.50美元；若银价有效跌破57.50美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于58.00美元上方，目标依次看向57.00、56.50美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

沃什听证会前谨慎：今晚美联储主席沃什将出席参议院银行委员会听证会，其表态可能引发市场波动，建议严格设好止盈止损，规避消息面冲击带来的潜在剧烈波动。美伊局势进展亦存在不确定性，持仓不宜过重。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年7月15日周三

① 待定阿斯麦ASML公布二季度财报

② 09:30 中国70城住宅售价月报

③ 10:00 中国第二季度GDP年率

④ 10:00 中国6月社会消费品零售总额同比

⑤ 10:00 中国6月规模以上工业增加值同比

⑥ 10:00 国新办介绍国民经济运行情况

⑦ 15:00 国新办介绍上半年货币政策执行情况

⑧ 17:00 欧元区5月工业产出月率

⑨ 20:30 加拿大5月批发销售月率