筑底回升，关注回升轨迹

发布时间：2021-12-20 09:04:15

上周回顾：

上周在美联储宣布缩减购债之后，利率决议之后，白银筑底反弹，预期在下一次公布通胀数据之前，行情保持继续反弹的概率较大，下次公布数据后再次回落。白银上周上涨0.75%，报收22.349。就当前的反弹来看，截止到明年加息落地之前，贵金属的行情都是反复整理和震荡，建议保持良好的震荡格局对待，找出震荡的规律和轨迹是关键的首先。

基本面：

白银在21.40附近获得支撑，比前期的低点较高，我们可以考虑行情出现明显的反弹之后继续寻求高点，虽然美联储的官员再度促使要求加速缩减购债，乃至加息，但是行情本身就有缓慢上涨的需求，因为空间和时间的问题，难以出现快速的单边，所以正常的反弹就是快速之后就是慢速，缓慢上涨的格局依然不变。上周的市场的消息，英国央行意外加息，美联储将减码速度提高一倍，同时预计2022年将加息3次；相比之下，欧洲央行动作更和缓，暂时提高月度购债规模半年，以平滑退出过程，日本央行对撤回支持措施持谨慎立场。美国和英国11月通胀分别高达6.8%和5.1%，各自创下40年新高和10年新高。面对央行政策和高通胀的双重风险，更多投资者已经提前布局，资金大幅流入通胀保值债券、大宗商品、黄金等抗通胀资产，减持债券和新兴市场，建立防御性仓位，持有现金规模创下2020年5月以来新高。面对市场的选择，也能看到未来的市场还是避险情绪主导的天下，通胀和避险的双重作用，对于大宗商品和贵金属有非常好的促进作用。

当然提升市场的上涨的动力是避险和通胀，通胀会导致物价上涨，避险会使得黄金白银上涨，那么风险会使得股市面临下跌。维拉跌市场可能会形成美林时钟的那样的转动，从股市转向商品，最终从商品转为现金，然后等股市和商品的风险释放完毕之后再回股市，如此累计的方式完整的阐释了资本市场的轨迹。美联储做出近几年来幅度最大的鹰派转向刚过两天，利率市场就觉得美联储是在虚张声势。投资者过去几个月都在质疑美联储的通胀暂时论，并把加息预期提前到了明年，对美联储主席鲍威尔保持耐心的呼吁充耳不闻。讽刺的是，美联储现在向市场对2022年的预期靠拢，交易员却押注这会导致加息周期更短，幅度更小。这个也是合理的，美联储在兑现加息之后，初期的加息幅度也是很少，按照美联储的一贯作风，一次25个基点是正常的，超过50个基点都算高的，也只有在通胀数据不断飙升的情况下，这个才可以算作非常高的。所以加息的过程初期缓慢是正常的，也表明贵金属在初期的上涨并不会非常强烈，主要密切注意未来市场的关键性。

技术面：

白银短期反弹走势，反弹的节奏和轨迹除了看目标位置的指引外，还要看运行过程中的支撑和压力如何运行，建议保持良好的多头格局，观察支撑附近的支撑，支撑不破的情况下，继续偏于多头运行，低多为主。

见下图：

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