黄金底部整理，突破仍需时间

发布时间：2022-05-10 08:58:00

昨日回顾：

美联储加息之后，市场一度出现明显的上涨行情，不过随着加息落地，市场终究还是担忧通胀下行，通胀下行是所有大宗商品下行的开始，黄金在这种预期之下，依然保持弱势的回落，也只有通胀持续走高，滞胀出现，黄金才有突破的机会。黄金昨日下跌1.56%，报收1853.932。黄金近期及未来一段时间都要维持在年线上方整理，整理的目的和时间主要是考虑这个时间段，通胀能不能如期下行或者反其道而之上行，两者的关系都是以通胀为主。

基本面：

美联储加息之后，市场将迎来通胀的数据公布，每个月公布的数据如同大考一样，对于市场的影响至关重要，我们仔细考虑通胀对于市场的影响，就要发现通胀最终的结果是什么，知道通胀对于市场的表现和意义又在哪里。讨论通胀的起源，最主要是由于新冠肺炎的爆发，使得全球的经济一日之间躺平，为了挽救瞬间踏平的经济，全球爱进入了大量的宽松周期。新冠肺炎疫情跌宕起伏，俄乌冲突爆发导致地缘政治紧张，世界经济复苏进程接连遭受冲击，各国都深受其害。今年3月，美国通胀率达到逾40年峰值。造成这一问题的主要根源，是美国实施了史无前例的多轮大规模宽松财政和货币政策，大水漫灌式的政策导致财政赤字飙升、货币超发。在多轮激进财政和货币政策刺激下，美国社会总需求反弹，但有效供给不足，拉高总体价格水平。美国政府一度抱持“通胀暂时论”，对问题严重性预判不足，导致应对失策。乌克兰危机爆发后，美国拉拢盟友对俄罗斯实施极限制裁，对全球能源、粮食、产业链等造成巨大冲击，进一步加剧了美国通胀压力。

日益高企的通胀并未下行，下年寄望于通过加息就能打压通胀，简言之，通过简单的几次就能打压通胀，那么说起来，这个通胀的爆发就显得简单的多，实际情况真的是如此吗？目前来看，可能性依然不大，多种复杂因素撑起的通胀，哪有说加息只加到3%就能打压通胀。必须有更严格的措施，而且最主要的即使美国的经济真的出现了下行，下行的美国经济才是行情的关键性的反弹机会。随着美联储近日宣布加息，并将从6月1日起缩减规模近9万亿美元的资产负债表，国际舆论担心“这可能给世界经济和金融市场带来又一次冲击”。面对各方关切和担忧，美国应与各方加强沟通协调，减少其经济政策的负面外溢效应，而不是转嫁矛盾，寻找替罪羊，给世界经济增添新的风险。虽然美国明面上不承认转嫁自身的风险，实际上美元的上涨也确实显示了美元在加息周期的初期的作用显而易见的走好，不过对于未来的行情而言，当美国的经济出现下行的苗头之后，美元不在风光的时候，才有了黄金的一席之地。也就是一山不容二虎，避险资产的上升不像大宗商品，真正产生避险的除了美元还有黄金，美元在上升的过程，黄金就得到了短期的抛弃。等待黄金上涨的时候，美元则遇到下行的概率较大，对此而言，我们需要清楚的是未来的市场的空头并未发生变化，黄金的避险是要通过时间来考验。

技术面：

黄金出现了明显的再次走低之后，我们就容易发现，黄金将陷入长期的年线支撑的整理，因为多空的争夺就在年线。长期的整理结束之后，迎来的上涨或者下跌就是一线之间，考虑1820-1850的长期整理，整理完毕之后再行上攻。

见下图：