白银触底有望反弹，行情方向试多

昨日回顾：

上一波的结构性和波段性下跌的行情，是因为市场预期美联储加息从而预期加息的测试通胀率的下行，到通胀数据公布之后，行情的表现滞胀之后，避险情绪再度升温导致的。白银昨日下跌4.09%，报收20.669。白银的避险比黄金弱势，从两个品种的比率来看，黄金是扶摇直上，白银是颤颤巍巍，即使后期的反弹，目前来看，长期受制于30附近的压制，即使黄金有了历史新高，白银无非是冲击历史高点而已。

基本面：

新的方向诞生的根本性的原因在于滞胀的诞生，从当前的情况来看，滞胀是一个非常漫长的过程。解决滞胀的方法只要大幅加息，允许美国经济出现大幅下滑。这个过程反应到市场来说，就是通胀急速飙升，经济急速下滑，利率迅速升高，失业率飙升，多重因素的出现即使大宗商品的下跌开始。那么我们要考虑那个高点，其实只有一个因素就可以，就是利率的飙升和通胀的飙升，因为通胀下行是本次行情的关键性因素，通胀见顶是非常值得关注的。在通胀无法得到明显的缓解的情况下，滞胀风险叠加疫情反复，让欧美特别是美国经济前景堪忧。美联储政策工具箱已经见底，难以迅速用经济手段解决经济问题。结合近期新闻看，美国频繁在不同领域制造话题和冲突，无论是拱火乌克兰危机，还是在东亚挑动话题，都反映出动用非经济手段解决经济问题的意图，这种局面如果持续，全球出现“黑天鹅”事件的风险将进一步增大。用外围事件的转移老百姓对于通胀的关注度，这种情况是移花接木，转移关注点。因为这样才能相对对于国家的稳定和政权的安定起到一定的作用。

因为美联储之前大幅加息的预期打压了黄金和白银，同时美债收益率也急剧飙升，同时大幅加息导致的经济下行的风险大大增加，或者说已经处于经济下行周期了。只不过风险还不够明显，或者说爆发的程度不够。大量投资者或者富裕阶层的都有想规避美国滞胀的风险，起码在美国经济落底之后，在投资美国。那么这样一样，即使美元加息导致的美元回流，也可能因为滞胀的因素的导致资金出现外流。经济严重疲软、通胀持续高企、就业问题突出，这已符合西方经济学教科书中对滞胀特征的描述。滞胀风险让美国经济前景堪忧。目前，美国政策工具已经所剩不多，难以迅速用经济手段遏制高企的通胀。随着东欧紧张形势持续发酵，商品价格还将继续上涨，并进一步助推通胀上行。这种局面如果持续，美国经济出现“黑天鹅”事件的风险势必大增。通货膨胀，特别是滞胀，使投资更具挑战性。滞胀是指通货膨胀率高，但增长率低或为负。工业商品往往是通胀环境中的大赢家。如果通货膨胀率高，则意味着商品价格正在上涨。通常在通胀环境下，大宗商品供应不足，而且往往需要数年时间才能带来足够的新供应，这会拖累实际经济增长并导致滞胀。

技术面：

白银底部观察，初期的时候反弹的力度不够强劲，因为毕竟是大跌之后的初步反弹，对于反弹的行情而言，我们多点耐心。如果冲击21.50上方，接下来的时间有望继续偏多运行，考虑如何，我们建议继续低多为主。

见下图：

现货白银高位盘整，继续逢低短多。压力21.50，支撑先看20.50。

今日交易策略：

伦敦银：

日内多单策略：多单20.60低多，止损20.40，目标21.50，

超短线空单策略：空单21.50试空，止损21.70，目标20.50。

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

日内重点关注数据：

4:45 法国4月CPI月率

17:00 欧元区3月工业产出月率

20:30 美国4月进口物价指数月率

22:00 美国5月密歇根大学消费者信心指数初值

23:00 美联储卡什卡利就能源和通胀发表讲话

次日00:00 美联储梅斯特就货币政策发表讲话

次日01:00 美国至5月13日当周石油钻井总数

次日03:30 美国商品期货交易委员会公布周度持仓报告