地缘风险持续降温与加息预期共振，银价低位震荡静待非农指引

行情回顾：

上周五（6月26日），现货白银在多重利空共振下延续弱势下行格局，55美元关口岌岌可危。价格开盘于57.84美元/盎司，盘中最高触及58.03美元/盎司，最低下探至55.98美元/盎司，最终收盘于56.40美元/盎司附近。日线收出一根实体阴线，连续失守58美元、57美元两道整数关口，从年初123美元历史高位算起，白银价格已腰斩。纽约期银日内跌4%，报56.45美元/盎司。

本周一（6月29日）亚市早盘至午盘，银价开盘后小幅反弹，盘中最高触及59.41美元/盎司，随后承压回落。，现货白银交投于58.57美元/盎司附近。日内开盘于58.68美元/盎司，最低回踩至58.04美元/盎司一线。盘面呈现典型的“地缘溢价加速消退与鹰派加息预期双重压制”特征，市场聚焦本周美国非农就业报告及美伊多哈谈判进展，交投情绪趋于谨慎。

基本面分析：

1. 美伊同意停止互袭并重启谈判，地缘风险溢价加速消退

周末，中东地缘局势迎来重要转折。据新华社援引美国阿克西奥斯新闻网站28日报道，一名美国高级官员说，美国和伊朗已同意停止互相袭击，双方将于30日在卡塔尔首都多哈继续谈判，聚焦霍尔木兹海峡问题-。受此影响，周一亚盘金银价格开盘后震荡下挫，伦敦现货白银跌0.87%，报58.63美元/盎司。此前因地缘冲突涌入贵金属市场的避险资金加速撤离，白银失去重要买盘支撑，地缘风险溢价的持续消退成为压制银价的核心因素之一。

2. 美联储加息预期持续高压，CME显示年内加息概率超八成

美联储6月议息会议释放出的鹰派信号持续压制市场。据芝商所FedWatch工具显示，目前市场预计美联储年内至少加息一次的概率已升至81.7%。美元指数及美国国债收益率持续维持高位，不具备固定收益属性的白银吸引力进一步下降，资金持续流向美元资产，对银价形成明显压制。在基准情景下，市场已经开始定价美联储年内加息1至2次的可能性，首次加息的时点有可能提前至9月。货币政策转向紧缩的预期对零息白银构成根本性利空。

3. 美元指数高位运行，强势美元直接压制银价

受美联储鹰派政策信号推动，美元指数周一亚盘时段交投于101.363附近，持续运行于101关口上方高位。强势美元直接提高了海外买家购买白银的成本，在美伊和谈取得进展、地缘避险买盘退潮的背景下，白银缺乏有效支撑，反弹空间受到显著制约。美债收益率维持高位，资金加速流向美元固收资产，白银作为无息资产的持有成本显著上升。

4. 白银ETF持仓持续流出，机构配置需求降温

微观资金面释放出明确的谨慎信号。截至6月26日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为14947.54吨，较前一交易日减少43.59吨。此前一周持仓量微增8.44吨至14947.54吨。ETF持仓的持续减少表明机构投资者在银价持续下探过程中仍在减仓，短期资金面支撑严重不足，进一步限制了银价的反弹空间。

5. 工业需求疲软叠加制造业乏力，白银双重属性均受冲击

白银兼具避险与工业金属双重属性，波动性高于黄金。当前全球制造业复苏乏力，光伏领域用银量同比下降，非光伏工业需求如半导体、AI服务器等尚未出现明显增长。白银不仅受到黄金定价逻辑拖累，还受到工业品风险偏好回落以及前期获利盘集中兑现的影响，跌幅明显大于黄金。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价自71.18美元附近遇阻后持续大幅回调，上周五有效跌破57美元整数关口后，今日亚盘反弹受制于59.41美元。从年初123美元历史高位算起，白银价格已腰斩-。当前，58.00-59.00美元区域已成为短期多空分水岭——若持续承压于此区域下方，则可能进一步向57.00-57.50美元寻求支撑；若出现技术性反抽，上方初步阻力位于59.50-60.00美元区域。日线MACD指标绿色动能柱持续放量，快慢线在零轴下方死叉开口扩大，RSI自超卖区域小幅回升至30附近，显示日线级别空头动能仍在释放，下跌趋势短期难以逆转。技术分析师指出，白银已从前期高点大幅回落，20日EMA现已成为上方压制，表明在该阻力下方反弹可能被卖出。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“破位后弱势整理”形态。银价在55.98美元附近获得短暂支撑后小幅反弹，但反弹受制于59.41美元，亚盘时段再度回落至58.50美元附近，量能配合不足，属典型的技术性反抽，每一次小幅回弹都成为空头再度发力的跳板。日内需重点关注银价能否守住58.00美元整数关口，若失守，则可能进一步向57.00-57.50美元寻求支撑；上方初步阻力位于59.00-59.50美元区域。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场正经历由“美伊同意停止互袭地缘溢价加速消退”、“美联储加息预期持续高压”与“白银ETF持续流出”多重利空共振引发的持续探底行情。地缘政治方面，美伊同意停止互相袭击并将于30日在多哈继续谈判，地缘风险溢价的持续消退正在压制白银的避险买盘。宏观层面，美联储删除“宽松倾向”措辞并释放年内加息信号，CME数据显示年内加息概率已超八成，货币政策转向紧缩的预期对零息白银构成根本性利空。美元指数高位运行，强势美元叠加加息预期形成双重压制。白银ETF持续流出进一步印证了机构配置需求的降温。

60美元整数关口作为重要的心理支撑宣告失守后，银价在55-59美元区间寻求新的平衡。技术面显示短期下行趋势明确，均线系统空头排列，20日EMA已成为上方压制-。本周五美国6月非农就业报告将是打破短期盘局的关键变量——若数据超预期走强，加息预期将进一步强化，银价或再度考验55美元关口；若数据弱于预期，降息预期有望边际回暖，银价或将获得阶段性喘息窗口。预计数据落地前，银价将以弱势震荡、继续探底为主基调。操作上，应坚定执行 “顺势做空、反弹即空” 的核心策略，任何抄底尝试均面临较高风险，严格设损应对进一步下行风险。

上方压力位：59.00 / 59.50 / 60.00

下方支撑位：58.00 / 57.50 / 57.00

操作策略：

1反弹高空：若亚欧盘时段银价反弹至60.80美元区域，可考虑轻仓入场做空，止损设于61.20美元上方，目标依次看向59.50、  57.70美元。

2，低位做多：若欧美盘时段银价试探至57.8美元支撑，可考虑轻仓做多，止损设于57.50美元，目标依次看向58.50、59.80美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年6月29日 周一

① 待定 欧洲央行举行中央银行论坛

② 待定 北京太空算力大会举办

③ 16:30 英国5月央行抵押贷款许可

④ 17:00 欧元区6月工业景气指数

⑤ 17:00 欧元区6月经济景气指数

⑥ 22:30 美国6月达拉斯联储商业活动指数

⑦ 次日00:30 欧洲央行行长拉加德发表讲话