黄金小幅冲高，4月行情冲高调整

发布时间：2022-04-05 09:56:51

昨日回顾：

黄金进入4月份之后，行情表现还是继续反弹为主，以1890为多头的支撑点，2070为多头的目标点，黄金将展开波段的整理，注意高点的压力如何测试或者突破。黄金昨日上涨0.39%，报收1932.44。黄金作为通胀周期链中最后的避险品种，相比较通胀周期链的先锋部队原油，中坚力量粮食，更是存在资产的保值和避险作用，避险相对粮食来说既是刚需，也不是刚需。

基本面：

贯穿于通胀周期的刚需品种，除了引发通胀上涨的原油和粮食之外，黄金的作用是后期的，因为货币的贬值预期，大量囤积黄金为了保值资产的行为才可以促使黄金继续走高。制裁俄罗斯引发的一系列危机将是推升通胀的关键助手，且通胀会长期占据市场的主导。美国刺激下的俄乌冲突，及其相关制裁，或将长期引发欧盟能源供给的不确定性与通胀加剧，冲击其经济增长与社会稳定。俄乌冲突让欧盟能源供给面临危机。一直以来，欧盟能源高度依赖俄罗斯，不得不在制裁俄罗斯时绕开了能源贸易，并计划推出相应长远的方案，逐步加大能源转型力度，力推能源供应多样化，逐步摆脱能源对外高度依赖的局面。过去5年里，欧盟约57%到60%的能源消耗依赖于化石能源进口。其中，天然气对外依存度依然高达90%，石油对外依存度高达97%，煤炭的对外依存度也有70%。俄罗斯是欧盟最大的单一能源供应国。俄乌危机的后遗症逐渐显现，对于俄罗斯的制裁进入实施阶段，那么俄罗斯的反对声将会更加推升能源市场的变革。

能源市场的危机将会愈演愈烈，俄罗斯则为欧盟企业提供了一亿多人口的市场，俄罗斯制造业与服务业比较弱，欧盟企业通过贸易和投资的方式进入俄罗斯市场。但是双方这种互补且让欧盟更加受益的经济关系，被俄乌冲突所打破。美国大规模军事援助乌克兰，并支持乌加入北约，促使俄乌紧张局势不断升级。当前俄乌冲突尚未结束，这会导致俄欧互利的经济关系破裂，欧盟的能源成本大幅提升，甚至要在美国购买昂贵的液化天然气，同时作为北约成员国的许多欧洲国家还不得不加强与美国的安全捆绑。美国拉欧盟对抗俄罗斯，其实是削弱了俄罗斯的力量，同时也减少了欧盟的力量，这样美国可以在两者力量减弱的情况下，自己依然占据霸主的地位。美国刺激下的冲突或将导致俄欧能源脱钩，将长期引发欧盟能源供给的不确定性与通胀加剧，冲击经济增长与社会稳定。遭受制裁的俄罗斯则趁机开启“货币战争”，要求欧盟购买天然气必须以卢布作为交易货币，原本俄罗斯在大宗商品交易中实现了去美元化而以欧元为主。种种不确定的变数增添了能源危机的加剧，后期的通胀愈加明显，黄金在二三季度看是否有高点出现的机会。

技术面：

黄金当前的行情还在整理，预期短期来看冲高也存在回落，4月份大概率上下震荡的概率较大，最终月线收线还得确认。密切关注1890-1950-1990一线的三个位置，支撑，中距，上轨构成行情的波动区间。

见下图：