白银积弱难反，盘整空间有限

昨日回顾：

现货白银昨日继续下跌，表现依然较黄金偏弱，比黄金的行情来说，反弹较弱，盘整较弱。昨日下跌2.41%，报收12.58。白银弱势的原因在于白银的工业属性远远大于黄金，金融属性非常之弱，在全球资产现金为王的情况下，难言出现新的上涨机会。

基本面：

受全球新冠肺炎疫情蔓延引发的恐慌性抛售影响，贵金属遭遇重挫。具备一定工业属性的白银期货尤为明显。受恐慌情绪影响，当前不论是机构投资者，还是普通投资者都倾向于“落袋为安”。通常情况下，防御性品种只在经济形式不佳时才能凸显避险作用，而此次是疫情因素导致，因此才会出现多个投资市场同跌的情况。另外，由于白银的工业属性，在当前的市场环境下投资机会接近于无，且短中期来看，风险恐远大于收益，也就使得投资者出现恐慌性抛售，价格迅速下跌。最后，黄金和白银市场大幅下挫，因为交易员“能够”卖出。美国股指期货一度触及下跌限制，美股开盘后也触发了熔断，因此一度因为暂停而不可交易。黄金和白银市场的避险地位被暂时抛在了窗外，因为股票和股指期货的追加保证金通知促使许多交易员放弃交易头寸，以保持偿付能力。

近期的这波暴跌让我们很清晰意识到这个品种的投机性，与黄金相比，白银投机性强的很大原因是散户参与度高。然后在暴跌来临的时候，踩踏非常明显。黄金白银比的走高，表示黄金在一段时间内，涨幅要高于白银，如果到达历史的高位，意味着将会迎来修复，即白银的涨幅会重新超过黄金，或者是黄金下跌的幅度要大于白银。黄金白银比创下新高后，周线收盘做空黄金，做多白银，即做空黄金白银比。如果在未来的一段时间里，黄金白银比回落，但无法判断接下来的行情走势，做组合策略是最为稳妥且收益不低的方式，潜在的收益空间相当于黄金白银比回落的幅度。综合来看，后期白银可能先于黄金见底的概率较大，不过时间仍未到来。

技术面：

技术面现货白银昨日连续走低，短期大幅下跌之后，白银的走势依然偏弱，黄金反弹白银也未能出现明显的强势反弹。说明白银的行情会比黄金非常弱，建议弱势对待，暂时依然不建议随便抄底。见下图：

白银昨日在12-14之间整理，短期来看，行情大概率在这样的空间内运行为主。后期盘整一段时间的概率较大，盘整区间考虑12.50——13.50之间，建议逢低多单，逢高压空的思路对待。

今日交易策略：

日内逢低吸纳，高空为辅。

伦敦银： 

多单12.50操作，止损12.40，目标13.50。

空单13.80做空，止损14.00，目标12.40。

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

日内重点关注数据：

    18：00 欧元区2月CPI年率(未季调)终值(%)

       欧元区1月季调后贸易帐(亿欧元)

20：30 美国2月营建许可月率(%)

       美国2月新屋开工年化月率(%)